上半年覆盤回顧(3)
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上半年覆盤回顧(3)

今日終於講到上半年最高潮迭起的交易時刻。 2024年5月 搬進了新家之後,無論是犬兒還是小貓都非常之開心,在下的心情也突然豁然開朗起來。在這個精神狀態下交易幾乎無往而不利,對於市場的觸覺以及盤感簡直是如魚得水。人是萬物之靈而且有自由意志,但不可以忽視外來環境影響。有一本書這樣說過:看不見的東西往往在影響著看得見的,君不見我們看不見空氣、但對於我們來說是至關重要的?這個月的操作值得在下再三回味,有多筆交易有如行雲流水,當然亦有美中不足的地方。這個地方就是對於趨勢這兩個字還未到透徹入骨的理解。 2024年6月 6月的操作較為反覆,原因在於太急於將倉位追成正數;就差3%就可以重新出發。就是因為這個專注於結果而不是過程的思維模式,令到在下經常盯盤。在下經常對自己一再叮囑,歷史悠久而且水準非常之高的餐廳之所以維持高品質出貨,是因為大廚及老闆專注食物質素多於金錢上的考慮。 2024年7月第一星期 6月完成之前的一些重點覆盤後,就開始真真正正理解到「無為而治」以及「知行合一」。《道德經》看了又看,直到近來領悟了原來書本永遠是客觀的;讀者的經歷以及思維才是主觀的。每人各有自己的經歷及固有思
8月31日恒指重上18,000點,最高至18,200點,短短5個交易日,又跌回17,200點,從高位回跌千點,牛友再一次夢碎
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FM財自 | 失落週期炒失落

8月31日恒指重上18,000點,最高至18,200點,短短5個交易日,又跌回17,200點,從高位回跌千點,牛友再一次夢碎,其實從2021年開始,已經N次從升勢中突然而回,打回原型,3年過去了,牛友(看牛市的朋友)漸漸習慣,從希望到失望,不少投資人甚至遠離港股,造成港股成交額越來越少,而過去的高息週期,港股投資人交易習慣也改變了,從過往的直接買賣個股轉移到衍生工具上,以降低資金及融資成本,造成港股成交額更少。   失落周期的升跌輪迴,永不止息,遠的不說,就說今年,五月份最高升至19,000點之上時,升浪至19,706點突然結束,我們看到多少慶功、go go go、牛一的偉論? 每次極度興奮就是頂,恐懼就是底,永遠不變,在過去3年多的失落週期裡,多少所謂強勢股、不跌股,到後來卻追跌的節奏?這已成常態,若不改變舊的交易思維,還死守多年前牛市舊傳統交易或追突破的技術分析策略者,在過去幾年裡教訓無限loop。   從幅度恒指的震盪幅度上看,其實港股並不難炒,
美股是好或淡倉都顫抖等待今晚公布非農數據後的漲跌變化(資料圖片)
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FM財自|非農數據前市場顫抖等待

9月3日美國長假期後,也是9月份首個交易日,美股重挫,一向長假期後的美股我會特別關注,因炒美股指數期貨在過去30年歷史當中,不乏長假期後突然出現變盤的情況,印象較深的是在感恩節及聖誕節假期後,所謂變盤的意思是指,假期前漲勢一段,假期後突然轉跌,或假期前是跌勢,假期後突然逆轉漲,這次在普通的假日後,直覺上出現變盤的機率並不高,但還是出現了。 周二(9月3日)美國多個經濟數據公布後,引發經濟成長擔憂及滯脹的疑慮,三大指數期貨在盤前,美東時間08:30已開始向下,美國正式開市後,直線向下,道指挫626點跌回41000之下收市,標指跌119大點,納指綜合跌577或3.26%,納指100跌615點,晶片龍頭Nvidia挫9.53%,盤後再挫,夜盤更跌至103.44元最低。 周二的美股下挫是自8月5日以來的最大單日跌幅,但這次美股的下挫不能和8月5日相比,因為8月5日是浪尾,而這次是在浪中,若要比較確切的話,筆者較偏向比對美股在7月18或是8月1日來作9月3日的下跌節奏相比。 7月31日美指狂升,一天之隔的8月1日回跌前一天的漲幅有剩之餘,一口氣重連挫3天,第3天就是8月5日的黑色星
投資
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投資次重要3問題(一):死水定活水?

著名投資專家Ken Fisher,多年前寫過一本書叫《投資最重要的3個問題》,討論投資者日常謬誤,這3個問題包括「我的哪些信念是虛假的」、「我能理解甚麼是別人無法理解的事」、「現在有哪些認知錯覺欺騙我」等等。無可否認這3個問題成為一個好的投資者很重要,不過對於大部分仍在「問冧巴」階段的散戶而言,似乎過於抽象,難以應用。 蒙am730編輯賞識,筆者在本欄合作已有1年,今次嘗試從投資實務出發點,綜合3個散戶投資者「次重要」的問題,分篇討論,希望散戶能夠藉此脫離「問冧巴」的廻圈,亦能為筆者在本欄留個足跡。筆者設想的3個問題是: 1. 投資現金流:是「死水」還是「活水」? 2. 平均成本法vs捕捉市場時機? 3. 節省費用vs績效? 好多人劃定一筆固定金額用來做投資,或者拿一大筆資金,希望透過投資或者收息支付生活開支,這一種做法筆者在行家中戲稱為「死水」。與此相反,投資者本身有現金流支持,可以調撥部分現金流增加投資金額的情況,稱之為「活水」。近年「被動收入」
港股
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FM財自 | 港股失落週期的交易法則

8月份港股結日算後的隔天,恒指衝上18,000點關,最高至18,202點,然而當天即回調收市跌回18,000點之下,升幅收窄一半,昨天9月份的首個交易日回跌近300點,再一次讓心懷牛市重臨的投資者失望,新世界發盈警及內銀股從高位逆轉是拖低恒指的主因。 港股昨天(9月2日)全日成交額1,128億元,比對上周五18,000點之上時的成交額1,735億元明顯收斂,今天(9月3日)中午前觀看,全日成交額應再跌至一千億之下,再一次粉碎高成交額配合股市才有上升希望的舊傳統觀念,過去三年反而相反,爆出高成交額就見頂,在失落週期裡,過往牛市時的一切舊思維很多都是相反的。 今天中午時觀望,雖然科指稍為走強但仍未能帶升恒指,中午前恒指微跌64點在17,627點。 綜合在過去3年的失落週期裡面,可簡化幾點心態法則為三不四反向。 三不是: 1,不追高,沒有牛市。 2,不看圖,技術指標是多餘。 3,不強求,認真就輸了,放過自己。 四反向是: 1,別人看升我懷疑。 2,別人興奮我平倉。 3,
美股
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美股或重演7月節奏?

上周四(8月22日)開始,美股3大指數似乎開始出現不一樣的節奏改變。當天是自8月7日以來幅度最大的一次向下調整,尤其是納指跌幅比較明顯,周五Jackson Hole會議後,美股4大指數回升,但升幅卻重新排列。 納指100(NDX)上周四最高升至19,939點,是自8月5日的黑色星期一低位回升以來,連續第13天升破前一天的高位,最高至19,939點。NQ 9月期貨最高20,025點,再破波段頂後回落,適逢NDX 升至2萬關前,市場終在當天出現向下調。隔天周五(8月23日)在Jackson Hole會議後,道指及標指再升破前一天的頂,羅素2000突破,而納指NDX最高至19,818點,卻未能升破上周四(8月22日)的波段頂,納指過去連續13天的隔天破頂節奏終於斷纜後,變成道指接力。 周一晚(8月26日)美股3大指數中,繼續道指強而納指弱的形態,道指早段再破歷史新高,而納指100反而偏軟下跌。道指周一(8月26日)早段升244點最高至41,420點,微破7月18日所創的歷史高位41,376點。
港股本週多隻藍籌公布了業績。(資料圖片)
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FM財自 | 業績後的股份

昨晚(0822) 道指早段最多曾升近140點,納指(NDX)早段升過100點,最高19939,是自8月5日低位回升以來,連續第13天升破前一天高位,適逢NDX 2萬關前,市場終出現顯著的向下調整,此前市場本關注於美國聯儲局主席鮑威爾,將於Jackson Hole全球央行年會中發表的講話,而盤前美國8月製造業PMI跌至48,稍低於預期,及上周新申領失業救濟人數回升至23.2萬人但符預期。 正式開市時段美股3大指數再破波段頂後回落,但這天不再是回跌一小段,而是比較顯著的下跌尤其是納指,納指100跌333點收在19491,標普500收報5570點,跌50大點,科技股領軍向下,金融股摩根大通和美國運通升近1%,是表現最好的2隻道指成份股。美國2年、10年及30年期國債孳息率升逾8個基點。筆者前文寫美股可能提前於週四晚出現波動,不必等到週五的Jackson Hole會議。 平安保險早段低開 港股方面本週多隻藍籌公布了業績,繼昨天的瑞聲科技、小米及友邦業績後急升之後,今天有平安保險、百度及網易,百度跌近6%、網易跌13%,均出現業績後首日的單邊方向,而平保早段低開在34元最低33.
美股
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日圓拆倉危機暫喘定

8月股市驚濤駭浪,特別日本、韓國及台灣市場,美國市場亦明顯波動。究竟美市是否已調整完畢?港股這次跌浪後,是否已開始見底反彈?其實美股升浪一直圍繞AI概念及大市值科技股,這次跌浪,有大型科技股在高位最多跌超過30%,但在氣氛緩和下,大多數從低位反彈10%至15%以上。 除了金融海嘯及新冠肺炎事件外,一般VIX水平並沒有超過40,例如歐債危機時希臘破產,VIX指數也只升抵差不多水平,甚至俄烏戰爭時VIX指數較目前還要低。標準普爾500指數在2009年一直反覆出現大事件,最大跌幅約30%左右。而今次短短兩周,VIX指數已經回復至4月水平,所以相關水平值得投資者注意。 美國股市有趣的地方,是數據行先,程式盤活躍。一旦股價到某些重要技術水平,或者數據上達某個水平,就會出現敏感反應。在英偉達出業績前,相信美市還會趨向穩定,最大的影響也是日圓會不會突然出現大幅波動。 至於香港股市,在5月下旬不斷反覆下跌後,16,600點附近筆者已經預測會得到支持,技術位在16,940點以上,接下來相信會配合一眾大型港股業績,令恒指能夠有一定程度的憧憬下得到支持。 經濟數據方面,內地還未能完全復甦。7月「M1
美股|道指周一暴跌逾1000點,VIX恐慌指數一度飆升近兩倍。(AP)
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FM財自 | 業績前long 不如業績後long

美國三大指數周一全線上升,美匯指數跌至今年低,標指及納指連升第8天,美股百花齊放,標普500所有板塊皆升,市場關注本周五Jackson Holes聯儲局年會上聯儲局主席鮑威爾的發言,道指周一晚升236點收在40,896點,標指升54大點在,點,NDX納指100尾段抽升,再破7月底以來新高升257點至19,766點全日高位收,是自兩周前的黑色星期一以來的連續第11天向上破前一天的高位。 美股指數這種升勢相信在這星期稍後會出現震盪,追升容易被小幅度回調震死,做空容易被夾,這種情況順向或反向皆適合以期權來部署。 港股方面跟隨美股的狂升,恒指連日上漲,過去兩星期的交易日中,即使經常從高位回落,隔天再升的節奏,昨晚夜期時段恒指期貨再破波段新高,市場終於出現一片喝采聲,用價值回歸,甚至牛市重臨來形容港股,然而今天恒指高開倒跌,雖然幅度不大,卻給市場氣氛一個冷靜時分。 今明兩天港股有多隻藍籌股會公布業績,業績前的股票期權引申波幅皆升,很難用long來賭業績後的方向,不如業績後long,無論股價先跌或先升,業績後IV必回跌,若幅度不太大的話,可以long來博方向,就像上周五(16日)阿里
FM財自 | 美股港股重回8月1日水平
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FM財自 | 美股港股重回8月1日水平

昨晚美國公布的零售銷售好過市場預期,而首次申領失業救濟人數又低過預期,緩和了市場對美國可能衰退的擔憂,投資人發覺原來兩星期前開始的急挫只是一場誤會,美股飆漲,是自8月5日的恐懼底開始連續第9天向上,尤其是納指,每天皆升破前一天的高位。 標指上漲88大點收在5,543點,道指漲554點,納指100漲467點收在19,490點,升回8月1日起跌的水平。 回看兩星期前的8月1日,失業救濟人數高於預期開始,市場擔心經濟硬著陸,引發美股從高位一輪急挫,跌勢延至8月5日的黑色星期一小股災,這週繼美國的PPI、CPI 數據後,至零售銷售皆好於市場預期,納指3天內升近千點,而利率期貨反映9月減息半厘的概率降至25%,減息0.25厘的概率由65%升至75%,恢復軟著陸信心,不過過去一週升幅過巨,適逢今晚星期五,美股可能會有獲利回調壓力。 港股方面,昨晚美股盤前阿里巴巴(BABA)公布業績後先回跌至75.47元,之後升破波段頂,今天港股巴巴高開不多,緩步再上最高至79.8元,升破5月底以來高位,業績前巴巴走勢跌跌撞撞,相信業績後走勢會明朗地向上,騰訊業績後先向下後向上,未來有望走出區間困
未來資産環球投資亞太區研究部主管李泌相 (Phil Lee)分享了中國市場前景,ETF投資管理主管霍浩華 (Dennis Fok)介紹了3110的投資理念、資産配置和風險收益特徵進行了詳細介紹
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高息投資 | Global X恒生高股息率ETF資產規模突破6億美元

在近期的市場動盪中,本港投資者或正尋求防守性策略。未來資產環球投資(香港)公布,旗下Global X恒生高股息率ETF(3110)的資產規模已突破6億美元。該公司指,此為香港上市之中資產規模最大的高股息率ETF。 該ETF早前被納入「ETF互聯互通計劃」,據了解,自2013年成立以來已有11年歷史,旨在為投資者提供高股息回報。現時年化股息率為8.24%及目標每半年派息。 年化波動率低於恒指 未來資產表示,與大市相比,此ETF波動性較低,其追蹤的恒生高股息率指數自2014年以來,年化波動率一直低於恒生指數,為投資者在投資組合中建立收益來源提供一個具彈性的選擇。 該公司行政總裁趙玩衍表示,透過公司多元化及創新的產品,能為投資者在不同市況下提供相關機遇,強化投資組合。該公司目前在香港共有36隻ETF上市,其中包括9隻固定收益ETF,產品涵蓋主題式增長、收益型、核心型,以及商品型等範疇的ETF。
黃金 金價
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上半年覆盤回顧(2)

上文提及風高浪急的2024第一個月表現之後,今日繼續檢討之後3個月的表現。吾日三省吾身,能夠不斷進行自我反思的,才能成為極致的投資人。 2024年2月 第二個月倉位終於迎來一些小反彈,原因在於小兒非常生性懂事,只是一個半月就已經開始戒夜奶。與此同時在下不斷調整自己心情,跟自己說孩子是天賜的禮物,對著他要有感恩的心。的而且確,聽聞過身邊很多朋友都未能成功受孕,每一個生命都是莫大的福氣。任何事情都有兩面,你不能夠喜愛小孩子可愛有趣的一面,但卻忽略需要長時間照料的另一面。同一個道理,既然交易可以帶來莫大的利潤,那麼我們有心理準備作出止蝕亦都是非常合理。萬物有陰陽,所謂陽中有陰,陰中有陽。你要喜歡貌美如花的妙齡少女,就要準備包容她有公主氣質的可能。你要腰纏萬貫的富豪,就要準備包容他的風流倜儻。 2024年3月 3月份倉位急跌是咎由自取;最後經過一連串深度自我反思及研究之後,發現原來每一次酩酊大醉之後都會嚴重影響交易表現。歸根究柢,在下認為是因為罪疚感的影響。 內疚感是幾乎一個最具摧毁性的非常負面能量。因此由3月開始,在下知道酒可以喝、但不能過量。任何事情都有物極必反的一面,過猶則不及
中國太平在香港發佈家辦服務品牌「港悅薈·SMILE」。
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FM財自 | 香港家辦 | 中國太平在港推家辦服務 為本港保險業首設

港府正推動家族辦公室落戶香港,太平人壽(香港)昨日在香港舉辦發布會,正式發佈香港保險業第一個家辦服務品牌「港悅薈·SMILE」,同時推出中國太平香港全球匯客廳。 據介紹,「港悅薈·SMILE」是太平人壽(香港)在「太平1929家族辦公室」基礎上,在香港創新推出以醫療健康和子女成長為核心的現代保險服務體系,為高淨值客戶提供專業化、定制化、具有香港特色的高品質管家式服務。 中國太平︰體現對香港作為國際金融中心的信心 中國太平保險集團業務總監、太平人壽(香港)行政總裁李慶明表示,「港悅薈·SMILE」旨在發揮中國太平跨境經營優勢,依託香港眾多獨特資源,為家族辦公室客戶提供高品質服務。同時,也充分體現了中國太平對香港作為全球頂尖國際金融中心及財富管理中心的信心。 發佈會上,太平人壽(香港)與香港中文大學醫院、保柏香港、李偉斌律師行、美聯移民、美聯升學、德信醫療中心等不同領域合作方現場簽署戰略合作協議。
恒生指數週一(8月5日)隨環球股市小股災下跌。(資料圖片)
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FM財自 | 美股反彈後何去何從?

經歷週一的高引申波幅恐懼底之後,美股指數持續反彈,標普在周四(8月8日)大幅上漲近120大點升2.30%,收在5319.31點,為2022年11月以來最大的單日漲幅,道指上漲683點,納指100(NDX)上漲546點,漲幅為3.06%,收在18413點,週三從反彈高位倒跌,才造就昨晚(8月8日)的巨大升幅。 回看星期一時的恐懼氣氛及新聞標題,再一次見證高iv就是底,恐懼就是底。 美股指數高低波幅會漸漸收窄 納指100從7月11日的高位回跌至8月5日低位,3250點或15.7%的下跌,NQ期貨更超過3600點,是自2022年10月開始的升浪以來,最大的幅度調整,回調之後的美股未來會再展升浪嗎? 我自7月12日開始寫美股逆轉至8月5日平空倉並轉身炒底,但沒有改變上個月的看法,美股7月份造出的歷史高位,今年應該不會升破,目前只是一個跌浪的回升,未來美股指數的每天高低波幅會漸漸收窄並持續一兩星期,引申波幅急跌,但往後還有一個跌浪,會跌破星期一的針底位置,不過不會這麼快。 港股方面,恒生指數週一隨環球股市小股災最低跌至16441,之後反彈回升,筆者在周二中午前文中寫,環球
日股
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日股到底發生了甚麼事?

日股剛經歷「黑色星期一」,日經平均指數單日跌近4,500點,跌幅超過12%,成為87股災後的最大單日跌幅,連同上星期四、五,3個交易日累計跌超過兩成,創了歷史上最大的3日累計跌幅。 觸發這次日股崩盤,日本央行肯定要背黑鑊。上星期三日本央行的議息會議決定加息,將政策利率從0至0.1厘提高到0.25厘,同時宣布將月度資產購買計劃從6萬億日圓,分階段降至3萬億日圓。日央行這次「突然兇狠」,主因是為了拯救過弱的日圓,因為過往兩年日圓大幅貶值令日本人的購買力大大降低,國民生活困難。 筆者認為日央行救日圓的本意是對的,但加息時機卻是錯的,又或者她實在是非常欠運。日本央行議息會議後的當晚,聯儲局主席鮑威爾已經在記者會上明確表示9月減息是選項,及後兩天美國公布疲弱PMI及失業率數字,顯示美國進入經濟衰退的機會率大大增加。一連串事件加起來,令日圓短短數天內大幅升值10%,引發大規模拆倉,股市崩盤,令日經指數本年內近三成的升幅,在短短3星期全數蒸發兼跌突。 平常多留意馭風動向的讀者,一定知道筆者是日股的大好友,即使在7月12日的馭風座談會上(當時日經指數仍然在42,000點),我仍然表態看好日股,所
美國就業數據疲弱,加上中東緊張局勢升溫以及日圓加息引起的拆倉潮,美股周一(5日)亦經歷「黑色星期一」,三大指數繼續急瀉。道指暴跌1033.99點或2.6%,納指最多曾挫6.36%,至收市跌3.43%,標普500指數亦跌3%,創2022年以來的最大單日跌幅。
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FM財自 | 當跌至大家都恐懼時就是反彈的開始

由於市場憂慮美國經濟數據放緩,轉為硬著陸,經濟衰退擔憂迅速蔓延,週一(5日)早段日元觸發止蝕盤而急升,引發日股重挫,美股指數期貨急跌,連鎖效應,造成亞太區市場甚至環球股市重創,vix恐慌指數一度升至四年以來新高。 美股從終極一升至逆轉,7月中前納指圖表上出現教科書式的標準轉勢形態,不到四星期時間,美股3大指數已跌回起步漲時的水平。 日經指數最敏感的就是日元匯價的變動,昨天重挫4,451點或12%,幾乎收在最低位,此次跌幅超過了1987年10月20日時的紀錄,這次黑色星期一的核心主角其實是日本股市。 納指期貨週一在日本股市收市前跌至最低位,NQ期貨曾下跌1,100點,市場一度出現恐慌,而道指期貨(YM)的低位則出現在美股開盤前,最多跌超過1,200點,美國股市正式開始後,不斷向上反彈,收窄盤前的大部份跌幅,其實這也是意料中事,因為這次下挫的主角並非美股,我把逆轉以來餘下的美股空倉趁機會全平,雖然空倉全平,但估計未來反彈震盪幾天之後,美股指數可能會再下跌,不過再出現像週一(5日)的恐慌性急挫的機率極低,昨天下午時段美指期貨put的極高引申波幅(iv),昨晚美股指數期貨反彈
自從上月CPI數據之後,減息已成定局。(資料圖片)
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FM財自 | 美股連續三天玩過山車

美國最新經濟數據表現,觸發市場揣測硬著陸,美股從回升勢頭中突然重挫。 納指NDX週二(7月30日)時跌破波段底並低收,投資人來不及悲觀,盤後開始狂升,週三(7月31日)收市升566點,盤後期貨再升逾200點,NQ 9月期貨最高至19717點,然而投資人來不及樂觀及慶祝,週四晚(8月1日)回跌,從盤前的200逾點升幅變倒跌,之後越跌越深。 納指歷史高位後輾轉回落 美股週四正式開市時段,高開後挫,道指早段一度漲破41000點關,最高見41096點,但隨後掉頭最多急挫744點,低見40098點,高低波幅1000點,收市下跌494點在40347,納指100(NDX)下跌472點或2.4%,收在18890,然而盤後期貨一度再挫300點,跌破週二底,NQ 9月期貨低見18686,24小時之內,NQ期貨高低波幅過千點,也是自7月11 歷史高位回跌以來的最低水平,市場擔心美國今晚公佈的非農數據而提早止損所至。 過往經濟數據差一些,有利聯儲局減息,股市必升,但自從上月CPI數據之後,減息已成定局,納指也在當天見歷史高位後輾轉回落,美國大選年股市不會下挫的美夢破滅。
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錯誤的期權觀念

期權交易要做得好先避免錯誤的期權觀念,期權是週期和技術分析加上想像空間的組合。 先要有週期的研判,加上順向或逆向的往上突破或往下跌破的技術考量,還要加一些個人幻想空間,配合鬥志及定力才能成就大倍數的利潤。 對於全職交易員來說,這是理所當然駕輕就熟的交易技巧,只是機率的高低之分而已。但對於某些新手來說,若長期作long交易皆只習慣賺成數或是稍微有兩倍利潤即全部平倉的習慣,其實並不適合長期以期權作long交易。原因是平均統計long 的獲利機率低於3成,若依賴以下的交易態度作long call或long put價外期權交易,均會再降低成功機率。 1.在高引伸波幅時期。 2.在相關股票進入盤整上落周期時。 3.以高槓桿近月份的long 交易而賺取區間波幅成數的小利潤。 4.以long call來做抄底或溝貨的策略。 5.以long 作即市(當沖)交易。 6.已經有一段升跌幅時才追市。 當中最重要的是,每次都賺微利而匆忙平倉,便陷入「長賭必輸」的或然率之中,這也是一般散戶經常犯的錯誤。 然而什麼時候或適合使用long策略?例如收窄波幅一段時間,博取星期五的逆轉時,而綜合統計
今天7月30日乃香港各指數期貨及期權的7月結算日。(資料圖片)
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FM財自 | 港股再現失落週期節奏特色

週一(7月29)港股上升,中午前恒指已升逾300點,ATMXJ升近2%至5%,阿里巴巴是表現最好的恒指及科指成份股,最高至77.3元升逾5%,收市收窄升幅在76.6元;另外舜宇光學再跌近3%,展現連續9天陰燭之下的九陰真經,是表現最差的恒指及科指成份股,恒指週一升217點收在17238。 恒指上周五才跌破波段底,最低至16927,週一即反彈,然而今天(7月30日)又向下跌回17000點附近,自19706開始的下跌波段以來,每次破底的反彈幅度皆超過五百點,昨天最高反彈至17359,這次連500點也不到,今天又跌回17000點水平。 港股適合反市場慣性策略 今天(0730)乃香港各指數期貨及期權的7月結算日,及股票期權7月最後交易日,結算日向下,中午收市前恒指在17010水平跌227點,把昨天的升幅全部跌回,不過根據近年失落週期的節奏,未來最遲在8月1日應該有一波明顯的反彈。 過去幾個月的中特股熱潮,備受投資人青睞,如中海油、中石油、中聯通及中移動等,卻在過去兩星期急挫,而且幅度不少,以為穩健高息的投資人再次被當頭棒喝,其實自2021年開始,憧憬強勢股,高息股很容易步入陷
經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時指出,雖然政治壓力可能存在,但市場壓力通常更為巨大。
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FM財自 | 羅家聰︰特朗普回歸干預唔到油價 | 中國搶先放水齊齊押注美國9月減息?

市場焦點繼續落在美國大選上,大多數投資者預料美國9月開始減息,惟共和黨特朗普近日指出應該等大選過後才開始減息,有預測指如特朗普當選,為了美元弱勢會干擾聯儲局獨立。經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時指出,雖然政治壓力(例如前總統特朗普的干預)可能存在,但市場壓力通常更為巨大。 他指出,近幾十年來,政治壓力對聯儲局決策的影響不明顯,又認為過去是聯儲局會主導市場,但現在看來是市場主導聯儲局,又強調雖然總統可以改變稅率,但他們無法直接控制其他因素,例如通脹、匯率或石油價格。尤其油價很大程度上是由供需驅動的,而供需並不完全由美國決定。 羅家聰解釋,特朗普的政策包括其傳統資源的支持,以及他在烏克蘭政治議題上的立場,或未會直接影響油價,對油價在未來三年內是否會出現大幅下跌趨勢表示懷疑。 人民幣走勢成賭注? 另外,三中全會過後,中國人民銀行即打出「放水」組合拳支撐經濟,7月貸款市場報價利率(LPR)、7天期逆回購利率、常備借貸便利利率(SLF)均下調0.1厘,以及月內兩度進行MLF操作。羅家聰早前指出,中國押注美國即將進入降息周期才會搶先「放水」,以防止人民幣過度貶值。他最新表示,央行
步入減息周期 美債投資值搏
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美債投資 | Global X美國3-5年期國債ETF資產規模破1億美元

未來資產環球投資(香港)公布,截至今日(26日),旗下今年7月推出的Global X 美國3-5年期國債ETF(3450)的資產規模突破1億美元,為香港上市最大美債ETF。   該ETF追蹤未來資產美國3至5年期國債指數。未來資產表示,短期國債提供潛在收益率及較低波動性之間的平衡選擇。隨著市場對今年減息的預期升溫,預期債券價格將會上升,投資者逐漸轉向投資美國國債,以把握市場機遇。該 ETF可助香港投資者於本地交易時段買賣美國國債,而香港投資者投資於香港上市的美國國債ETF無須繳付股息預扣稅。   該公司的ETF固定收益基金管理主管孫欣怡表示,Global X 美國3-5年期國債 ETF自本月推出以來,在短短數周內已取得快速增長。這項成就再次證明投資者正積極尋求多元化及創新的策略。   該公司目前在香港共有36隻ETF上市,其中包括5隻固定收益ETF,產品涵蓋主題式增長、收益型、核心型,以及商品型等範疇的ETF。
昨晚公布的美國第二季GDP預估增長2.8% 超預期。(資料圖片)
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FM財自 | 納指沽壓還未了

美股昨晚繼續劇烈震盪,納指100開市早段再跌300點,NDX低見18727之後V型回漲,尾段再挫,收市跌201點在18830,是自六月初突破18800以來首次低收在19000點之下,科技股繼續遭到拋售,不少已回到6月初時的股價水平,資金換馬至中小型股份,羅素2000漲1.3%,道指曾漲584點,尾段急回收市僅升81點在39935,又回到4萬點關之下,標指跌0.5%,收在5399點。 昨晚美股早段NVDA(英偉達)曾挫7%,低見106.3美元很快升回,最高116.63美元,收市跌1.7%在112.28美元,高低波幅10元或9%;Tesla 繼續前一天(週三)急挫12.3%之後,週四反彈,最高226,收在220美元。 美國減息預期已成事實 昨晚公布的美國第二季GDP預估增長2.8% 超預期,財長耶倫表示,最新公布的數據反映美國經濟朝向穩定增長與通脹下滑的通道,但美股反彈後仍偏弱,借日元買股票的拆倉潮看來已近尾聲,但美國股市部份權重股估值仍然過高,自7月11日美國公佈CPI數據之後,減息預期已成事實,投資人突然醒覺,
美國大選 萬斯 特朗普
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美大選輪流炒 港靜待資金支持

一槍定輸贏?美國大選如火如荼,亦充滿戲劇性發展。早在月初開始總統競選及辯論活動的時候,已經醞釀說現任總統拜登應該要退選。 另外,特朗普遇刺的事件令共和黨的勝算增加不少。特朗普概念股見炒作,同時部分業務與特朗普主張不符合的股份及板塊,相繼出現大幅調整。最新發展是由副總統賀錦麗頂替拜登參選 下屆總統,令到板塊輪動持續發生。例如近期美國半導體板塊開始出現分歧。主要受累特朗普早前指「晶片應該留待美國自己做」的言論影響。 究竟半導體股是否已經炒完?傳統來說,板塊在每年第三季業績後表現也是比較低迷。而人工智能概念方面整體仍要多一些新衝擊,才能令股價的估值有更高的預期。同時,日圓開始受到干預並見明顯反彈,令市民擔心出現拆倉活動並影響美股後市表現。 個人認為,納指在短期內必定會出現波動,因為科技巨頭直接左右其表現,只要被定性為特朗普概念股,便令其股價在短時間內大幅上升。雖然油股及資源類別板塊開始出現明顯調整,但金融類股份令到道瓊斯指數得到支持。所以短期內道指有機會跑贏納指。 至於恒生指數方面比較被動,要等待美國是否確認進入減息周期。雖然內地近期出現減息的情況,LPR有調整,不過要令市場進一步上
Tesla行政總裁馬斯克透露,明年將小規模生產人形機械人Optimus。(資料圖片)
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FM財自 | 業績前引伸波幅急升

Tesla即將於周二(7月23日)美股收市後公布第二季業績,市場預期收入246億美元按年跌1%,經調整後的純利22億美元跌31%。 不過市場焦點放在無人駕駛的士何時推出、新車推出時間及在中國推出0利率分期買車計劃的成效等。 Tesla行政總裁馬斯克透露,明年將小規模生產人形機械人Optimus,並有望在2026年大規模生產,昨晚(7月22日)股價在業績前激漲5.1%,收在251.51元,今晚是業績倒數前夕,Tesla各期權到期日的引申波幅必定急升,其實從上週五開始,業績前3天引申波幅已在上升,而不會等到業績前的最後倒數才急漲,尤其是本週五到期的期權(0726) 下週到期甚至月及季期權的引申波幅也會被拉高。 港股持續力弱 另外Google同樣會在盤後公佈業績,市場預期業績穩健,焦點放在下季度的指引,google週一股價升2.2%在183.35, google同樣在公布業績前,各不同到期的期權引申波幅(IV)急漲,越近到期日的IV越高,而明早盤後公布了業績後,無論股價升跌方向,業績後的週三晚開市後,引申波幅必會急跌,所以想在業績前賭單邊方向long call 或lon
昨晚(7月18日)美股3大指數低收近1%或以上。(資料圖片)
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FM財自 | 兩個美股見頂徵兆

昨晚(7月18日)美股3大指數低收近1%或以上,道指跌幅最顯著,早段再破歷史新高至41376,之後多隻銀行股回跌,結束連續6天半的暴漲激情,收市倒跌533點在40665,創新高後倒跌並低收,在圖表及回憶裡的確是個轉勢的徵兆。 納指100週三跌破2萬 才兩星期前納指狂升時,市場少人注意道指,認為只是落後的指數,納指連升7天,在上週四CPI 公佈後觸頂回跌,和這次道指狂升後觸頂回的節奏很相像,上週納指結束狂漲激情後,輪到道指及羅素2000指數向上,短短6個半交易日,道指狂升逾1800點。 納指100 ( NDX )週三跌破2萬當天下跌599點,昨天中段再跌至19576最低,後來稍彈收在19705,下跌94點。在道指回跌時,納指跌幅溫和也屬正常節奏,今晚的情況1,若道指再跌,納指偏向於先反彈回升,情況2,若是納指及道指一同向下,情況會更差,隨時跌到最低收,情況3,若是道指反彈,反而納指會再跌破昨晚低,不過這個機率比較偏低。 港股方面,在萬眾期待的三中全會之後,沒有振奮的好消息出現,今天中午前下跌380點至17400點水平,跌破上周二(7月9日)的波段低位,根據近期恒指節奏,