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美股調整吸周期股

上周四美國科技股急速調整，主要受到Tesla及台積電業績影響投資氣氛，不過很大程度上是投機資金在6、7月已偷步炒作業績，令不少美股短線已甚為超買，績後「見光死」的比率亦因此提高。踏入業績期，美股指數動力一般減弱，除非有很特殊的宏觀事件，否則較少會在業績期內突破，本周四凌晨的聯儲局議息會議加息預期，亦已充分反映，市場焦點應該會集中在個別股份業績身上。本月熱炒中小型股份，包括軟件即服務(SaaS)及零售行業公司，就要看上季「成績表」才知龍與鳳，就算同一行業內，公司盈利質素差別可以很大，除非對公司研究有十足的把握，在這些行業估業績與賭大細無異。有強烈周期特性的行業，例如建屋股、旅遊股、資源商品等等，行業內公司差異較小，業績對公司的股價影響反而並非關鍵，投資者主要從行業龍頭業績觀察行業周期，這類股份業績後的調整，反而可以是買入機會。另外，中港股市方面，內地政府在中央政治局會議發表意見支持民企，與過去3年「國進民退」的方針大相逕庭，即使包括阿里巴巴(9988)、騰訊控股(700)等科技龍頭高層公開讚譽。不過，國際資金普遍仍然抱著相當觀望的態度，主因是始終未見政府有實質措施，如今只是放

上周五內地公佈一系列促進汽車和電子產品消費措施 (資料圖片)

FM財自 | 內地喜見一系列促進消費措施出台恒指本月重上19,500點仍可憧憬

恒指三連跌止步，上周五 (7月21日) 升近150點，收報19,075點。誠如7月20日發佈市評文章表示，參考短期兩個關鍵位置，其一是透過道氏理論分析，按著最大折返計算，7月10至14日累升1,048點，一般回調1/3或以下看為升勢無被破壞，要收高於19,065點，後市仍可望有力續升。如今19,075點在其上，突破第一個關鍵位置。另一關鍵位置則參考7月12和13日之間的上升裂口，介乎18,932至19,163點，裂口頂部為19,163點，現距離不足90點，理應看為將見輕鬆突破，但暫時實情並非如此。港股交投處逾兩個半月低觀乎週末 (7月22日) 夜期收報18,953點，下跌104點，意味著若今日 (7月24日) 恒指開市位跌幅相若，將見低於19,000點，此心理關口再度得而復失，亦肯定處於19,065點以下，令後市能否重拾升軌添上陰霾。另想指出上周五港股雖終止連跌走勢，不過大市成交金額僅約766億港元，為5月4日以來第三低，第二和最低分別見於7月4日和6月23日約761億和698億元，可見這三日的成交額實則差距不大，反映上周五港股交投處於超過兩個半月低水平，

今天指數仍然震盪於18900上，阿里巴巴更開市在全日低位而反彈 (資料圖片)

FM財自 | 納指急挫港美股市形勢轉變

周四公布了電動車龍頭特斯拉Tesla第二季業績，純利27億美元按年升20%，每股賺91美仙，勝市場預期的80，維持今年生產約180萬輛電動車的目標，但預警今季產量可能下跌，加上毛利率降至3年低位後可能持續受壓，拖累股價於美國周四最低跌至261.2元，收在263。此前市場一面倒高比率地看業績後的Tesla股價會再爆上300元之上，投資人壓注過猛，即使毛利率未有收窄，相信股價也會在業績後先升後倒跌。而且股價在過去一個月的升幅驚人，已充分反映實況，業績後市場找到藉口獲利賣出，而業績前追高者或以期權的投機者止蝕，造成昨晚（0720）Tesla股價一挫再挫。美股周四可說是超級業績日，道指連續第三天追落後跑贏標普500，昨天（0720）再升超過300點，最高35372，收市仍可升164點，連升第9個交易日，但納指100急挫2.3%，跌回上週五水平，除了受業績股Tesla和Netflix股價急挫所拖累，Meta、Nvidia股價分別挫4.3%和3.3%，皆從波段高位逆轉下跌所致。筆者在週二（0718）的前文也詳細分析過美股自3月中以來漲幅近20％，超越去年8月的漲幅水平，小心隨時逆轉

am財經學堂｜一圖拆解恒大點樣負債逾2萬億！每粒鐘利息6球？

FM財自 | 內地第二季經濟增速遜預期恒指重拾升軌尚待確立

恒指於上週見五連升強勢後，本週卻暫見連跌，若以7月7日低見18,279點計至7月14日高見19,534點，累升1,255點；又以19,534點，相對昨日 (7月19日) 低見18,711點，累跌823點，接近2/3升幅已蒸發，根據道氏理論的最大折返正是2/3，因未有超出折返上限，證明上週升勢無被破壞。故此昨日開市不足40分鐘低見18,711點，恒指便漸見上移，至尾市不足一小時高見19,004點，上移近300點；不過未能企穩在19,000點之上，最終收報18,952點，下跌63點，撇除周一因颱風停市，本週暫見二連跌。道氏理論判斷後市走向誠如7月17日發佈市評文章，於末部表示恒指於7月12和13日之間有上升裂口，介乎18,932至19,163點，所以本週留意會否收低於19,163點，未見出現視為港股升勢無被破壞。另一考量是以五連升的累計幅度作分析，從7月7日收報18,365點，至7月14日收報19,413點，累升1,048點，一般回調1/

市勢未明用期權買兩邊

美股進入業績期，過往業績期都有一段升幅，因過往12年，九成時間處牛市周期，跌市時間很短。遠的不說，只看去年同期，去年標普500指數從6月17日的低位3,636點一路飆升，至8月16日時浪頂4,325點，升幅近19%，今年適逢業績期，是否會像往年般，再升一段就結束回調呢？今年自3月13日，當時在美國的銀行金融風暴下，市場每日報道如火如荼，深怕投資者不恐懼似的，分析員每天警告可能會出現類似2008年金融海嘯般情況。3月中時筆者從美股走勢變化，推敲銀行風暴並未如分析員們的憂慮，壞消息已消化大半，追空不宜。後來指數漸漸回穩並一路向上，標普500從3月13日的低位3,808點，升至周一高位4,532點，整段升浪幅度，同樣是19%。去年只用兩個月時間完成一個19%升浪，之後一路向下，今年用了4個月時間到達19%升浪，這次是否像上次般受限於19%魔咒？適逢美股業績期開始，市場預期充滿變數，有見好獲利賣出，有趁業績前投機偷步，多隻超級科技大型股，上周至今，在一連串經濟數據後，從慢升轉而急升，並從高位回落，如Meta、Goog及Nvda等……日線形態出現訊號，

上周五恒指開於全日高位19,534點 (資料圖片)

FM財自 | 恒指五續升後能否延續還看市場對內地第二季經濟增速解讀

上週 (7月10至14日) 港股表現強勢，科指見四連升；恒指和國指更見五連升，留意恒指和科指於6月也曾見五連升，分別在6月7至13日，以及6月9至16日，同期受惠於美國科技股造好，納指於6月7至15日見六連升，期內累升5.17% (13,104 → 13,782點)。回看現在，納指於7月10至13日見四連升，累升3.50% (13,660 → 14,138點)，至於同期也見四連升的港股科指，累升8.61% (3,901 → 4,237點)，表現遠勝納指。筆者認為此結果毋須感意外，港股有別於6月的升勢，今次連人民幣匯價也轉強。現屬人民幣罕見凌厲走勢美元兌人民幣在岸價從6月30日人民幣最弱勢時見7.2689至7月14日收報7.1411，不足半個月人民幣累升近1.79%。最近四個交易日 (7月11至14日) 更見四連升。今年已過了超過一半，僅見兩度四連升，除了1月4至9日，便是如今，反映現屬人民幣罕見凌厲走勢。年初至今人民幣在岸價貶值3.

美國最新公佈生產物價指數(PPI)進一步顯示通脹壓力紓緩 (資料圖片)

FM財自 | 美元指數急挫港股追落後

繼上週五非農數據後，周三晚美國公布CPI數據也低於預期，反映通脹降溫加息壓力大減，昨晚美國最新公佈的生產物價指數(PPI)進一步顯示通脹壓力紓緩，美國債息大幅回落，10年債息由高位回落至3.76%之下，而10年債息高於30年，再出現倒掛現象，顯示市場估計息口將見頂，預期明年開始減息，甚至比較早前的市場預期為早，幅度也可能較估計大所致。上週跑輸的納指，本週升幅最為明顯，納指100期貨9月兩日之間，升逾400點或3%，並且已升至2022年初，跌浪開始時的高位，不過適逢今天（0714）週五，連升多天的納指可能在周五假期前回調，週五再追高並不適當。港股擺脫陰霾港股方面，從週一升至今天，連漲5天（截至7月14日中午收市），從上週期指7月低位計算，回升超過1200點，原因是人民幣跟隨非美貨幣回升，美元指數從上週103之上，一週之內下跌至最新為99.60附近，超逾一年低位，儘管人民幣不強也跟跑回升，今天美元人民幣中間報價在7.13之下，讓港股擺脫陰霾，昨天（0713）恒指升破19000點的技術多空分界線後，走勢更加明顯，除非美元指數突然逆轉回升或是納指逆轉回跌，否則按照趨勢估計，7月

經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時表示，英國面對的通脹壓力和美國是一樣的。

FM財自 | 羅家聰︰英美兩國通脹衰退其實「異曲同工」！英國樓價難跌得多？

美國6月停加息之際，英國頂著通脹不下的壓力，上月再加息0.5厘，市場開始預估英國息口見頂或會高於美國及歐洲國家，摩通估英國利率會觸及7厘水平。經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時表示，英國面對的通脹壓力和美國是一樣的，皆是由服務業引起的核心通脹，惟相信不會進行多次大幅度的加息，料衰退壓力「殺到」後，而且失業明顯上升，英倫銀行會急速減息。他指，息口一年內衝高至5厘的水平後，若未來一季再加息一厘，足以引發一些危機。而且息口變化太快，其實目前未能將貨幣政策效果傳導到實體經濟，未來數月才會有較明顯的效果，包括通脹率下降。羅家聰︰倫敦樓價唔跌得多另外，英國最大按揭貸款機構新發表的英國六月平均樓價跌2.6%，為超過10年以來最大跌幅。不過，羅家聰認為這個跌幅並不大，「只是剛剛開始發生」，未來數季樓市下跌的幅度和速度會厲害一點，但要視乎地區而定，料核心地段如倫敦並未會有太大下跌空間。想了解更多KC博士對經濟的看法，即按下連結收看全片！

用孫子兵法洞悉先機揀股

各位大家好，在下有幸受到邀請在這裡與大家分享個人的投資心得。孫子曰：兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。在國家大事之中，士兵是最重要的資源；在投資交易之中，我們的資金就是士兵。我們對待自己的資金理應如同國家對待士兵一樣；但是可以看見有太多的散戶投資者，在沒有學習足夠的知識，便已經帶領大軍衝進戰場，卒之最後變得焦頭爛額。要想有效地改善投資回報表現，首先必須要改變自己心態以及認知範圍。在下嘗試利用五大原則去幫大家梳理如何選擇個股。經之以五事，校之以計，以索其情。基本上透過五件事，我們就可以知道一隻個股是否值得跟進；道天地將法，這個就是如何選擇個股的秘訣之一。道者，令民與上同意也。在交易之中，道就是該地方的政策、經濟狀況以及資金流入是否取得優勢，從以吸引資金流入該地方的股票市場之中。比較A股、美股、港股的經濟狀況以及政策，我們不難發現有大量的資金都湧進美股市場之中，原因在於根據不斷公布的經濟數據，可以觀察出美國的就業人數以及經濟增長都處於有利階段。再來就是日經指數，維持寬鬆的貨幣政策加上部分獨有的科技技術，也令到資金流入日本股票市場，最後令到日經突破了30

期權就是一件很有用的武器 (資料圖片)

FM財自 | 想從股票市場轉戰期權前必讀

股票投資人是否適合做期權？期權是投資界上最具有挑戰性的市場，就像牌局，棋路和賽馬的混合體，交易員對此趨之若鶩，磨拳擦掌，來自各方的夢想者堆砌出一個偉大的城堡，但裡面異常驚險，名副其實是適者生存的殺戮戰場。進入期權交易前，必先具備相關知識之外，還必須明白期權是槓桿放大的投機並非投資，要做得好，最少懂得股票融資交易，最好是已具有期貨的交易經驗，有了期貨交易的根基，期權就是一件很有用的武器，最少已經知風險，懂止蝕。但對於期貨沒有經驗，甚至不懂槓桿的初學者來說，交易期權是異常危險，因為他們不懂止蝕，不習慣任何虧損，不懂風險及取捨，很難把期權做得好，因心理建設未調整妥當。所以任何時間我並不鼓勵一個投資人參與期權交易，進入期權市場前，先了解自己屬於哪一類個性的投資人。當中long雖然損失有限，但失敗率高，容易在過程中變為：短炒，一般「投資者」也不容易接受或承受所謂虧損有限，因為還是虧損。 short 雖然勝率高，但並不適合不清楚大槓桿風險及止損的「投資者」，要一個「價值投資」的信奉者，一剎那化身為隨時要止蝕並轉身的「投機者」彷如跨過宇宙般遙遠。在股票市場上已經習慣獲利即賣出，

筆者仍憧憬7月恒指能企穩19,500點之上 (資料圖片)

FM財自 | 預期恒指萬八關口有支持憧憬本月內地推動經濟國策出台

港股於7月5至7日見三連跌，恒指累跌達1,050點，上周五 (7月7日) 收報18,365點，自去年11月30日以來第三低收市位，加上期內最低收報18,216點，相距不足150點，證明現處超過七個月低水平。於三日跌市時大市成交金額增加，值得考量是跌市沽壓增加，還是投資者積極趁低吸納股份。若以這三個交易日上午和下午合共六個時段的價量表現來看，7月5日上午和下午分別收報19,147和19,110點，是期內最高兩個收市位，相對成交額約427億和441億港元，則是期內成交額最少的兩個時段。技術分析見再跌空間有限至於7月6及7日的相對恒指上、下午收市位，為18,522、18,533、18,341和18,365點，均在19,000點之下，並見最大差距也少於170點，反映這兩天恒指都在低水平，整日成交額相對約973億和995億元，為6月23日以來兩日最大成交額，可以確認這兩天港股雖見跌，投資者卻是積極趁低吸納股份。這意味著買方動力在增強，配合去年11月30日以來低位在18,044點，超過七個月未見失守18,000點，現較18,044點僅高約320點，反映再跌空間有限。除了技術分析，也可看基本

大部分投資者對萬八至兩萬的波幅已習慣 (資料圖片)

FM財自 | 恒指節奏估未來

從恒指過去歷年的節奏，回顧過去凡是在1至2月份出現年度高位回落後，2至5月份皆出現一段震盪而沒有方向的盤整週期，今年如是，在1月27日見今年高位22700（暫定），向下回落之後，行走一段上落市週期在20000點上下徘徊，這與過去的2018及2021年的節奏很相像，而之後呢？根據2018，2021甚至去年2022年，皆是在年初出現高位，然後震盪至6月份開始單邊爆發，7月份向下沉倫，直至10月，今年是否這樣只是節奏及機率的問題。這不是見過去兩天恒指的下挫才有這種想法，筆者早在五六月份已提出相關例子，更早提出根據2018及2021年節奏是在今年3月初，估計會在6月份爆出單邊方向，而下跌的機率高於上升。 2018年6月8日開始向下逆轉新一個跌浪，比對今年6月19日開始的跌浪，遲了11天，若比對2021年6月28日開始的跌浪，再比對2022年6月29日開始的跌浪，這次卻早了一星期，但這3年在6月底及7月初之後都是大跌浪，而且破底... 大部分投資者已習慣恒指萬八至兩萬波幅不過7月初首兩天的上升，打亂了我追淡的部署，至星期三（7月5日）回跌時才重新修正。今年有些不一樣的是在，

馭風首席投資經理(美國市場)馮宏遠指，恒生指數能否守住18,000點水平為後市走勢關鍵。

FM財自 | 馮宏遠︰港股18000點好關鍵睇好TESLA推機械人

港股暫時連跌3日，馭風首席投資經理(美國市場)馮宏遠指，恒生指數能否守住18,000點水平為後市走勢關鍵，因6月頭指數曾回落至這個水平後後反彈，當時美國國務卿布林肯訪華事件稍有帶動投資氣氛，後市要留意中美關係會否進一步惡化，包括半導體及外貿相關的議題。他指出，中美關係影響外資買入港股的信心，這或許也是近日有券商下調中資銀行股評級的原因。相比美國加息步伐，目前人民幣走向對港股影響亦較大，因美元指數其實並無明顯轉強，但亞洲貨幣中人民幣卻特別弱，或會進一步衝擊外資及打擊市場信心，恒指最悲觀可能會在18,000點之下再下潛2,000點，回落至16,000點水平。美股方面，馮仍然偏好科技股，雖然部分AI概念股，例如英偉達(美股︰NVDA)估值已炒至偏高，但AI前景樂觀，建議可小注吸納。他又看好特斯拉(美股︰TSLA)出貨量勝預期，其AI方面的發展亦一直推進。想看更多Thomas對港股、美股的最新分析，即刻按連結收看全片！

中港股市能否逆轉頽勢關鍵 (資料圖片)

FM財自 | 缺乏利好消息港股難升探討港股被拖後腿因素

繼7月開局港股二連升 (7月3及4日) 後，昨日 (7月5日) 恒指跌逾300點，收報19,110點；不過7月暫計仍累升194點，升幅超過百分之一。20天移動平均線得而復失，繼續保持自6月23日以來受制於此線的格局。現時恒指險守10天線 (19,091點)，不過因此線自6月21日開始便下移，所以對後市看升的啟示性低。現看50天線更具參考性，自5月16日至今超過一個半月，只有6月15至19日連續三日收高，反映期內普遍日子受制於50天線。就算7月4日恒指高見19,449點，高於當日50天線處於19,439點；但最線收報19,415點，依然處於此線之下。以上技術分析無不證明恒指升勢仍未確立，暫應保持繼續缺乏方向的看法。港股處低水平仍見上揚乏力另可留意大市成交金額，自6月20日以來便低於1,000億港元，更於7月28日起不時錄得低於800億元，例如7月4日升近110點，當日更高見19,449點，創6月21日以來最高；但成交額不足761億元，明顯港股上揚乏力。而昨日跌逾300點，為6月26日以來最大單日跌幅，當然有投資者認為二連升超過480點後，現見調整亦可理解。不過從今年1月高見22,

小鵬汽車（9868）重獲多間大行唱好 (資料圖片)

FM財自 | 7月迎來月初效應

昨天（0703）港股7月開局升，開在日低19002，全日向上發展，科指領升，財新中國製造業採購經理指數(PMI)稍勝預期，加上人民幣匯價回穩，市場已經沒有藉口再等，加上美國財長耶倫落實訪華，市場憧憬中美關係好轉，恒指最高升逾450點，收市升390點，科指股份更突圍而上。對於交易員來說，每月首個交易日尤其重要，而且7月初是下半年的開始，儘管過去6年以來7月份是升跌各半，但7月首日的走勢特具指標意義，雖然比起年初效應還差很遙遠。昨天（0703）下午時段，科指恒指升幅擴大，也打破上午升下午可能回跌的魔咒，更加沒有藉口做淡，科指見1個月最大升幅，突破4000點的好淡分界線，升143點或3.7%收在4054點。傳統思維須改變至於成交量不足的情況依舊，卻連升兩天，不少投資人仍停留在傳統舊思維，要成交量配合大市才有能量上升，但統計過去多年，自從2015年＜大時代＞之後，這效應早就消失，反而經常成為反指標。遠的不說，兩個多星期前的6月16日星期五，看到不少分析寫：《突破2萬收，配合成交量放大，港股將進一步向上》

美國和中國科技股表現見天與地 (資料圖片)

FM財自 | 盤點上半年環球54個股市表現孰優孰劣細意剖析

2023上半年剛結束，就著環球股市整體表現來說，表現尚算理想，筆者收集了亞洲、澳大利洲、歐洲、中東、非洲、北美洲和南美洲共七個區域的54個股市數據，有40個是升市，佔比近3/4。其中23個升市的升幅超過10.00%；若以升幅超過4.00%計算，升市更達32個，佔40個升市達八成。表現較差的區域是亞洲，於12個股市有一半見跌，當中表現最差是泰國，半年累跌9.92%，其次是馬來西亞，累跌7.94%，緊隨其後的便是香港，恒指累跌4.37% (19,781 → 18,916點)。就著下跌不足870點，平均一個月不足145點來說，理應視為不算太差。香港是環球主要股市中表現最差另若以跌幅由大至小排序，表現最差和兩個股市是哥倫比亞和冰島，分別累跌11.86%和10.29%，繼而便是泰國的，香港則排名第8而已。但若以全數54個股市，由表現最好的計起，香港就排名第47，是環球主要股市中表現最差。

期權交易博大精深 (資料圖片)

FM財自 | 理論都很動聽但與實際情況差距遙遠

期權市場無論long short都是高槓桿市場，因為成本低，很少會不放大合約量來交易的，尤其是OTM（價外）行權或近月份，除非你真的想利用期權來「投資」。最近看到一些網上分析，說Long如何定止損，看來又是一些很吸引的「理論」，卻並不實際，其實以long來交易，你最佳的止損位就是錯方向時賠光期權金而不設定止損位置，這樣才可能在到期前有復活（反敗為勝）的機會，這是long的優勢。如果long要定止損的話，是浮虧兩成？4成？還是輸8成才來止損呢？在槓桿市場再定止損位的話，等於再槓桿你的思緒，加大猶豫及壓力，在猶豫與壓力之下，很容易在對方向前的震盪止損錯了，也容易因為有了止損的念頭及恐懼，容易在盈虧之間提早平倉而錯過之後的很大倍數的利潤。 long本身贏面已低，所交易的相關資產除了要對方向之外，還要跑贏時間值及引伸波幅的回跌，近月份及遠月份又有不同程度的時間值消耗速度及槓桿，整體來說long 的贏面不到3成，股價2％的震盪，期權價可能已經30％以上的震盪，再加上一些不必要的負擔，只會讓勝率更低，回報更少，造成長賭必輸的死局，價內及極遠月份的價內期權long暫不在此討論範圍。

經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時表示，預計人民幣仍會以較小的幅度持續、「有序」地貶值。

FM財自 | 羅家聰︰人民幣跌勢未見底！港股走勢與人仔無關？

人民幣弱勢未改，昨日在岸人民幣尾市離7.25關口僅一步之遙，再刷新逾7個半月新低，今日繼續在7.24元兌1美元附近徘徊。經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時表示，預計人民幣仍會以較小的幅度持續、「有序」地貶值，破7.3關口不足為奇。他又指，即使人民幣持續弱勢，但對提高中國出口的作用有限，因貶值幅度太細，而且其他非美貨幣同時也在貶值。不過，人民幣下行暫對整體中國企業的盈利影響還不算很嚴重，因為大部分中小企業其實未必有跨境海外業務。近日有指阿根廷出現美元荒，當地人民幣交易占有率創新高，惟惹來阿根廷利用人民幣互換協議換美金套息的質疑。羅家聰指，其互換貨幣的金額規模其實很細。他又說，人民幣走勢僅影響港股的投資氣氛。想了解更多KC博士對經濟的看法，即按下連結收看全片！

港股處於偏弱狀態 (資料圖片)

FM財自 | 正向及負向因素抗衡恒指走向仍在醞釀確立

恒指於6月19至26日錄得五連跌，累跌近1,250點 (20,040 → 18,794點) 後，過去兩日 (6月27及28日) 則見二連升，有望擺脫之前跌勢。現時值得從技術走勢及基本因素作考量，分析後市是否真的可感樂觀。留意6月21和23日之間見下跌裂口，頂部為19,174點，高於恒指昨收19,172點，證明還未完成「補裂口」。另想指出6月20和21日之間亦見一個下跌裂口，介乎19,377至19,504點，反映現要完成兩次「補裂口」，恒指收高於19,500點，方能確認港股後市仍有上升空間，現看恒指要續升言之尚早。港股處於偏弱狀態再看移動平均線，恒指收市位低於7天線或以上，即恒指現處普遍平均線以下，為後市未許樂觀的另一訊號。主流反映短期走向的平均線為10天和20天線，雖見10天線在上，是快線高於慢線，解讀為後市可看好；惟也應留意10天線在下移，代表就算恒指只是在橫行，10天線跌破20天線僅時間問題，屆時視為利淡訊號出現，意味著現看10天線與20天線的互動，便斷言看好後市，理據絕不充份。另看稱為「牛熊分界線」的250天線，

九運屬火留意一個產業 (資料圖片)

FM財自 | 九運屬火留意一個產業？

俄羅斯僱傭兵組織瓦格納集團的兵變事件引起了國際間的廣泛關注，對投資者來說，意味著需要密切關注地緣政治局勢的變化，並調整投資策略以降低風險。在這樣的大環境下，政局穩定的國家成為具吸引力的投資目的地。日本是亞洲地區的經濟成熟的國家之一，政治穩定，金融體系健全。此外，日本擁有世界領先的科技和創新能力，這使該國的企業具有很高的競爭力，股神巴菲特近年來亦多次加大對日本的投資。JayLau認為，投資者多了解國家的歷史背景，就能抓住投資先機。九運的十年投資機遇 JayLau對玄學風水方面素有研究。他指，2023年已進入九運的十年，這意味某些產業可能會在這段時間內迎來新的投資機遇。具體來說，投資者應該密切關注哪些產業更具發展潛力，進一步研究可能存在的投資機遇。歡迎收看今集Money Trend，我們將為您提供最新的投資分析建議，如果你想知道更多，唔好錯過今集Money Trend！

恒指今天反彈回19000點之上 (資料圖片)

FM財自 | 失落週期沒有牛市

納指6月16日當週結束了連續八週的升勢，是2019年3月以來最為漫長的上升週期，本週是第二季最後一星期，而財布季則會在數週後展開，這些不確定因素讓上半年狂漲的成長股面對獲利了結賣壓。納指綜合昨晚（0626）再挫156點，9月納指期貨(NQ)兩星期以來，首次跌破15000點，日線圖形看來更為偏淡，儘管未來幾天可能先行反彈回15000點附近，之後再挫的機率仍偏高。 6月20日我在此欄用標題寫：美股上週五結算價見頂，即是6月16日的四巫日天價結算就是波段頂，當時NQ回跌並不多，所以引來不少留言批評及笑說等著看我被打臉...等留言，昨晚NQU 9月NQ期貨收在14856，比對6月16日結算時的高位15475回跌超過600點之多，看來誰被打臉已經很明顯了。失落週期未完前根本沒有牛市投機市場本來就是一條寂寞的路，當你公開自己的看法被大家認同時，通常都是錯的；當自己的看法若被大眾非常不認同時，經常是對的。時光飛逝轉眼2023年已過半年，還記得年初效應爆上，之後在1月底我在此欄用標題寫22700可能就是波段頂，也是受到不少非議，上月初（5月）我寫中特股狂熱已升完，之後寫中特股或已

人民幣已逾十五年低水平 (資料圖片)

FM財自 | 港股正受兩大負面因素困擾

上週港股雖只有四個交易日，表現卻可用一個字來形容，就是「差」，錄得四連跌，由6月16日恒指收高於20,000點，為5月9日以來最高，不過自6月19日起見跌，四日累跌達1,150點，至6月23日收報18,889點，連19,000點關口也不補，回到6月2日水平。相對當日開報18,566點，只差300餘點，反映6月初以來的升勢，幾乎全然消化，就連收高了半個月的20天移動平均線亦告失守，港股走弱經已明顯不過。觀乎港股夜期週末收報18,764點，下跌111點，相對6月16日收報20,127點，累跌已超過1,300點。五月下旬期指曾見七連跌暫見港股後市不容樂觀，今日 (6月26日) 恒指低開機會大。另想指出期指出現五連跌不罕見，於5月23日至6月1日更達七連跌，累跌逾1,500點 (19,683 → 18,150點)，所以現累跌逾1,300點實不算多，只要港股投資氣氛繼續欠佳，要有今次跌勢再度大於1,500點，甚至最終跌幅大於早前七連跌的心理準備。於6月15日發佈市評文章時已表示，

上海復旦冀發換股債加強研發 (資料圖片)

FM財自 | 看準FPGA及相關產品的巨大機遇

2022下半年以來，人工智慧生成式語言類大模型陸續推出市場，掀起一段前所未有的AI熱，同時帶起相關硬體的討論熱度，FPGA (Field-programmable gate array)就是其中之一。考慮到其靈活度及專用AI加速核或GPU的高效性，FPGA及以此為基礎的SoC產品在人工智慧領域優勢明顯，市場參與者的前景無可限量。據Frost&Sullivan數據顯示，2022年全球FPGA市場規模約553億元 (人民幣，下同)，中國FPGA市場規模為208.8億元，全球市佔率僅37%。由於現時市場大部分被海外寡頭壟斷，國產替代需求迫切，空間巨大。公司於多個晶片產品在國內位於領先地位筆者留意中國超大規模集成電路行業主要參與者上海復旦 (1385)，其多個晶片產品在國內位於領先地位。此乃國內從事超大規模集成電路的設計、開發、生產 (測試) 和提供系統解決方案的專業公司，四大產品線和系統解決方案涵蓋可程式設計器件FPGA、非揮發內存、智慧電表與低功耗MCU及安全與識別，產品銷往30多個國家和地區。公司產品在下游享有豐富應用，不論FPGA晶片、智慧卡晶片、EEPROM及智慧電表MCU

所謂成也止損，敗也止損 (資料圖片)

FM財自 | 使用趨勢技術指標還要看週期

開始交易之路6年多後，大約在1994年，我的「蜜月期」結束，好運早已經遠離我，一切交易都只能憑實力去面對，這是一個對自我能力的考驗時期，我相信運氣能影響成績，但我更相信交易技術才是長期在投機市場生存下去的首要條件，是嗎？當時已經擁有6年交易經驗的我，成績比起剛入行時還要差，雖然贏了經驗，卻輸了運氣，我試圖找出原因，繼續學習新的交易概念。回想剛進入期貨市場不到2年時（1990年），已經自立門戶，放棄固定領薪水的工作，成為全職交易員，半年後，已經賺到我人生中的「第一桶金」... 於是我懷念自己在最全盛時的期貨交易技巧，希望重回「蜜月時期」的巔峰水準之作。在1993年以前，連續幾年的外匯市場，走著極端波動的市況，我靠著反「散戶」心態的交易策略，及簡單技術分析曾闖出自己的一片天，自以為可以從此靠著期貨即市短炒而達成我的「N桶金」之夢。但期貨即市追高追低的「無敵策略」，當遇著盤整震盪波幅收窄市況時，高成功率的技巧，卻變為高錯向機率的反向指標。過去經常使用一些短線交易的技術指標訊號，例如15分鐘的如Macd、移動平均線…K線突破圖形等，過往讓我曾經賺進「一桶又一桶金」

國家主席習近平以高規格接待蓋茨 (資料圖片)

FM財自 | 微軟在AI時代中國的業務機遇

近日，微軟創始人比爾·蓋茨（Bill Gates）訪問中國，受到國家主席習近平的高規格接待。這次會面的背景是全球人工智能（AI）技術的迅猛崛起，對微軟在中國市場的業務發展意義重大。微軟與中國的合作前景比爾·蓋茨此次訪問中國，除了表明微軟對中國市場的重視外，還展示了中美兩國在AI領域的合作潛力。雙方的會談內容涵蓋了AI技術在醫療、教育、能源等多個領域的應用，以及如何促進中美兩國企業在這些領域的合作。微軟在中國的業務發展將從AI技術的崛起中受益。微軟已經在中國成立了一個AI研究院，並與多家中國企業建立了合作關係。隨著中國政府對AI技術的支持力度不斷加大，微軟有望在中國市場取得更大的突破。中國電動車市場 JayLau最近從廣州回港，他對中國的電動車產業表示讚賞，並指出中國在電動車技術和基礎設施建設方面的進步。在試駕電動車過程中，JayLau發現，中國的電動車在續航里程、充電速度等方面已經達到了很高的水平，與國際知名品牌相比毫不遜色。此外，中國政府對電動車產業的支持也為市場發展提供了有力保障。總之，蓋茨訪問中國及JayLau的電動車之旅均顯出中國在科技創新方面的巨