納指 - FM財自

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納指

共 176 篇文章

FM財自 | 市場分化下的冷思考

今日(7月7日)港股出現明顯分化走勢，早段一度被騰訊及巴巴帶領，向上衝刺，日高升至23821點，但之後迅速回落，指數中午前倒跌百餘點。盤面上最值得留意的，不是指數的短線漲跌，而是資金在不同板塊之間的明顯換手與分流。前一陣子被市場瘋狂追捧的AI相關及半導體概念股，今日遭遇重挫。其中，Samsung Electronics (2xETF) (07747)及SK Hynix Daily (2xETF) (07709)雙雙重挫近兩成，還有之前被市場熱棒的建滔(01888)跌幅也極為驚人。這些此前因AI熱潮而被資金堆疊至天價的槓桿產品，近日出現強烈獲利回跌，反映市場對過度擁擠交易的修正正在發生。與此同時，之前被徹底看空、跌至低谷的傳統科技權重股卻展現相對韌性。騰訊控股在早段衝高後雖有回落，但整體表現明顯強於大市。美團同樣止跌回穩，阿里巴巴亦呈現築底態勢。這種「強者轉弱、弱者轉強」的板塊輪動，正是當前市場最鮮明的特徵。回顧過去一段時間，資金曾高度集中於AI及半導體概念，相關股份與產品屢創新高，市場情緒一度極度亢奮。然而，當愈來愈多人湧入同一條賽道，風險也隨之累積。人多的地方，

FM財自 | NDX與IXIC看出是否業餘

筆者平常在分析納指時，一律是指納指100(NDX)，而非納斯達克綜合指數(IXIC)。原因很簡單：市場上所有主流的正向與反向納指ETF(如QQQ、SQQQ、TQQQ、7568、牛熊證、納指相關 call put輪等)，甚至所有美國境外追蹤納指的皆是以NDX為底層標的，根本不是IXIC納指綜合。雖然兩者走勢相似，但失之毫釐，差之千里。過往升跌幅接近，但近日IXIC及NDX已經明顯有別，甚至出現一升一跌的局面。在槓桿產品盛行的今天，精準鎖定正確的相關資產，是投資者必備的基本功。至於為甚麼市面上許多財經英雄至今依然張冠李戴、滿口納指，但卻是以IXIC升跌來分析？真交易或紙上談兵我想原因不外乎以下幾點：遷就散戶：為了配合一般大眾的認知，只好繼續「美麗的誤會」？紙上談兵：這些專家應該從未真正親身交易過一筆納指期貨，更未曾下單炒過NQ期貨，純靠看財經新聞來做鍵盤分析。不專業：他們連自己分析的指數，與正反向ETF的底層資產究竟掛鈎哪一種納指，都還不清楚，連這點基本功都沒過關，講美股只是為了多些流量。所以每次我看到有「專

FM財自 | 別人恐懼我炒底

至周四(6/11)，恒指經歷了無情的連跌7日，日低跌至23999點，跌破3月份的24203點低位，更創下今年新低。本已怨聲怨聲載道港股投資人，市場情緒絕望跌入谷底，財經版面上，上星期二(6/2)還看到有慶祝「牛市重臨」的標題，7個交易日後，卻變成「港股進入熊市」。大眾的情緒，就這樣在這兩千點波幅，及市場博流量的分析員們牽著鼻子走？更諷刺的是港交所與阿里巴巴，是過去7天跌幅最明顯的是年初最受分析員推薦的熱門龍頭股。當初分析員們許下「一千個買入的理由」，如今卻成了信徒們「一千個傷心的理由」，那些像誓師大會般的狂熱推薦，跌落深淵後才發現，竟然從未準備過半個明確的止損位。這次正好印證了我的金句：沒有止蝕位的贏，不是贏只是運。經歷2024年，今年1月29日的兩年多升浪後，市場彷彿忘記了2021至2023年失落周期時的恐怖跌幅？在別人恐慌中尋找轉機會交易本是一場冰冷的概率遊戲，而不是虧損時圍爐取暖，而當市場在連跌7日後陷入極度失望、分析員集體唱熊時，反而到了交易員的鐵律，「別人恐懼我炒底」的戰略時刻。果不其然，恒指今天(6/12)應聲反彈升逾300

FM財自 | 港股最快明天結算日出方向

4月中過後納指標指屢破新高，日本韓國甚至台股也破歷史高，而港股卻依然在26000點邊緣上下徘徊震盪多天，暫時未看出有明顯方向。從結算日前徘徊不上不落的歷史回測中，結算前淡靜結算日或之後一天，可能出現大升跌。可善用衍生工具，在結算日前部署少量周四或下周五到期的週期權博倍數，選擇波幅大的藍籌科指股份來投機，應該比指數更值博。末日期權每分鐘皆消耗時間值其實港股不是不好炒，而是很多投資人炒不好，若跟隨其節奏特色，可以在區間內來回交易多次。上落震盪市況一段時間後，引申波幅下跌，利潤空間放大，又出現以long博倍數的機會。今天（0428）中午完稿前，恒指徘徊在25750點附近，若只要博結算日爆趨勢的long strangle或long單邊，宜在下午3時後至收市前才下決定，避開錯邊及時間值消耗。末日期權，每分鐘皆在消耗時間值，只能以預期全額損失的金額，以小博大的心態來投機，畢竟末日long是勝率極低，但倍數很大的投機，至於5月份如何，又是另外一個故事了。 Option Jack

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FM財自 | 恒指25000點成為阻力

美股上周五（0327）下跌，收在今年最低水平附近，是連續第五個星期五下挫，週一（0330）美指期貨再低開，納指期貨跌破今年低位後反彈，至正式開市後納指倒升逾200點，道指最高升逾400點，但之後回落NDX倒跌179點收。雖然週一NDX收市未能回升，但也創下一個歷史紀錄，就是自2月27日開始，連續5個星期五下跌，星期一倒升，美中不足是昨天（週一）雖曾經升逾200點但收市倒跌，不過過去一個月以來這種震盪漲跌，若未能察覺節奏，可也造成追漲追跌來回止損的嚴重後果，因為波幅比對過去升浪時大很多，震盪幅度也不少，多次來回止損若注碼未有控制好，輸的金額隨時多過輸一個沒有止蝕的跌浪。以簡單彈高熊應對港股市場港股市場方面，今天（0331）承著美股期貨今早再跌破今年低位後回升V彈，恒指跟升，最高升至24989點，之後回落，中午前倒跌在24650點水平附近。此前恒指在3月份多次的支持位25000點關，今天看來成為阻力，若之後美股又回跌，考驗恒指力度，可能再跌破上星期的浪底24203點，比較投機的交易方法是升破25050點止損空倉，避開市場震盪的矛盾，暫時仍然以最簡單的彈高熊

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FM財自 | 港股靠科指突圍

恒指今天（0317）承接昨天陽燭高開高走，09:20開市在25938點高開百餘點，開盤後再升，至目前看，開市位就是日低，科指同樣情況開在日低而上，恒指早段最高至26250點，中午完稿前徘徊在26100點附近。 3月初開始，兩星期以來受期油上升拖累，全球市場震盪，尤其是上星期五，全球股市指數跟隨著油價的起跌而V彈A回，昨天（0316）假期後，期油沒有像上周一（0309）般爆上，反而小幅度回落，市場避險擔憂情緒放鬆，NQ（納指期貨）YM（道指期貨）V升，恒指也能在A股回跌的情況下，逆勢向上，是上周五（0313）的避險空單平倉所致。但從另一個角度看，落後恒指逾兩個月的科指股份，在上星期開始漸漸跑贏恒指，從日K陽燭及每日的升跌幅已浮現，不過被中東局勢股市震盪偏軟所沖淡，上周一（0309）科指開在日低，收市只微跌5點，比對當天恒指下跌348點，雖然還是跌，其實已埋下伏筆。短線的追升倉要止蝕昨天（0316）科指的帶升及今天開日低後領升，

FM財自 | 末日期權你知多少？

最近網上流傳一則末日期權贏錢變廢紙的驚嚇故事，來回金額高達43萬元，先不論來源的真實，但故事卻是很多新手們常會犯的錯誤，據悉是某投資人買入大額QQQ 0306到期的末日put，上周五納指尾段最後一小時才下跌。因為證券商不容許ETF沽空，或持倉者帳戶資金不足之下自動行使沽空權利，所以在最後交易日會瘋狂催促平倉或必須簽定：放棄行權網上合約，不然會在收市前，任何時間代為平倉。可能該投資人看到QQQ put早段仍處於價外，處於浮虧狀態，簽下放棄行權，多數是誤以為QQQ的long put是歐式期權，以為會自動用收市價結算。上周五尾段納指下跌，QQQ put由虧轉盈，價外變價內，正常來說，若自己未有主動平倉，證券商也會代為平倉，不論輸贏，但簽定了放棄行權後，之後的事必須自我處理，即使後來跌入價內，有內在值證券商也不會代平。不簽定放棄行權也不會自動結算其實並不是網上傳言的「贏到開巷」這麼誇張，以QQQ put行權價605元，收市599.5元來說，並不算太多，末日期權槓桿本來就極高，盈虧一線間，通常用來博倍數，以小博大，會出現43萬元的來回盈虧，是因為買入的末

FM財自 | 恒指 25000點3試不破

昨晚（0305）美股繼續震盪，道指一度跌逾1100點，納指100一度跌近350點，尾段V彈，道指收市跌784點，納指100只微跌73點收在25020點。恒指昨晚3月夜期（0305）最低跌至24998點，過去3天已是第三度考驗25000點關，筆者自2015年開始，已將25000點視作兵家必爭之地，當作多空分界的攻防關鍵位置，10多年以來多次升至或跌至25000點皆常出現比較明顯的回調或反彈，這週連同週四晚夜期，第3度觸及25000點後，皆有逾500點的反彈回升。近期少見科指股份回升原因是昨晚美股後來V彈，若收在低位，相信今天25000會失守，未來也是這情況，市場關注今晚非農數據及假期前市場對於中東局勢方面的好壞憧憬。今天恒指開在25358點，首5分鐘見日低25267點，之後由科指帶領向上衝，京東業績後，開在日低98.5元向上，帶升一眾科指股份回升，巴巴，騰訊，百度等也有明顯升幅，中午收市前科指升逾3.5%，近期少見；恒指升逾450點在25780點附近。上方阻力位在26100點，下方支持位仍然在25000點關，目前處於中間位置，新倉難估，除非有新情

FM財自 | 美股港股後市不容樂觀

3月開局首日（0302），恒指跌逾2%收市，早段一度跌逾700點收市險守26000點，受到中東在假日中開戰，全球主要指數週一低開低走一段，美股指數期貨在盤前重挫，但美股正式開市瞬間V彈，至收市道指只微跌73點，納指100倒升80點收市，美股V彈小奇蹟日的情況，市場早已見怪不怪。不過美國未來仍然要面對經濟及板塊輪動的循環週期，筆者仍然維持對美股今年的看法是見頂後輾轉下跌的節奏，昨天奇蹟日的情況，是戰前的空倉回補，或俗稱夾淡所致，美股即使逃過這次因戰爭而引發的重挫，未來仍然要回落居多，今天納指及道指期貨再度下跌。港股今天（0303）開市早段受上證指數漲破10餘年新高及美股隔晚回升的激勵而高開，然而高開百餘點後跟隨美指期貨及A股回調而走低一段，上午時段已有兩次高低起伏的震盪。 3月初正式跌破頸線自1月29日恒指高見28056點之後，整個2月份在千餘點之間漲跌徘徊，3月初正式跌破恒指頭肩頂的頸線26300點後，未來向下的情況似更加明確，除非恒指又重上26500點之上。筆者最早是在1月30日在此欄寫港股分析：興奮之餘提防逆轉，之後多次下跌至26300點後回

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FM財自 | 港股3月出方向

全球期待的Nvidia昨天公布業績，美股盤後瞬間飆升上203元之後回落，週四美股盤前Nvidia仍然維持在197元之上，市場評價業績高於預期，看漲Nvidia 標題的佔滿財經媒體，正式開市瞬間卻在194.27，比較盤前低開3元，更一開即挫，最低挫至184.32，收市在184.9元。 Nvidia上季財報亮麗，股價卻先升後重挫5.46%，是去年小股災以來最大的單日跌幅，市場關注的，不再在單季營收及獲利，而是在財報揭露的一項關鍵動向：公司過去一年動用逾700億大舉投資客戶與合作夥伴的股權，加速以資本力量鞏固其 AI晶片的主導地位，投資活動現金流支出由204億美元激增至522億美元，所以看財報並非只看表面這麼簡單，到你找到下跌的新聞時，股價已經跌完，所以業績後一定是市場反應優先。 Nvidia的下挫甚至拖累納指，納指100 NDX週三才突破瓶頸25100點，週四跌回之下，尾段雖然收窄跌幅，NDX仍下跌294點收在25034，又跌回好淡分界線之下，又一次消息推翻技術分析的例子。一日回升反彈難以判斷跌勢完結港股方面，昨天（0226）恒指期貨期權結算日，恒指高開250

FM財自 | 恒指日K形態差

上周末受美歐貿易戰風波再起，昨天週一（0119）納指期貨跌逾300點，金價再破歷史高，恒指下跌281點收，主要是受阿里巴巴及騰訊拖低指數，成交額漸減。今天（0120）開市早段小幅度反彈後，未到10時已向下再破一星期以來低位，最低至26363，拖累港股下挫的有：阿里巴巴，騰訊及小米等，之後從低位反彈，連跌3天之後今天再破底震盪稍彈也屬正常，中午收市前微跌，科指仍然跑輸。恒指一月效應出現先高後低個別股份走勢分歧，甚至可用驚嘆來形容，昨天才升破波段頂的百度一度深回；優必選昨天出現突破陷阱，今天回跌；小米今天再跌破浪底；阿里巴巴上星期成為熱門標題股份之後，連跌3天；中芯國際昨天早段假破頂後回落；地產板塊繼新鴻基地產之後，新世界昨天也9陽連漲，今天結束後急回；中移動11陰後，今天有望轉陽，甚至逆轉。恒指上星期連續4天衝頂，稍破今年高位27206後回落，技術型態變差，若明天前未改善弱勢，一月效應出現先高後低，演變成2024及2025年的相反方向走勢不奇。 Option Jack

2026年開局美股港股市況高低震盪劇烈。(資料圖片)

FM財自 | 巴巴反彈恒指依然乏力

2026年開局一星期，美股港股市況高低震盪劇烈，恒指上周五（0102）新年首個交易日開市位在25717點，也是暫時的今年低位，之後連升3日，最高至26858點，高低波幅約1100點。不過隔天恒指被阿里巴巴連跌3天拖累回跌，最低跌回26000點附近，今天阿里巴巴趁好消息回升帶領指數反彈，日高升至26299，但恒指仍受阻於昨天（0108）的日高26310附近，阿里巴巴反彈無以為繼，港股比對美股BABA 昨晚高位明顯回落，另外A股今天升破浪頂，也未能給市場帶來信心，盡顯疲態，看來除非恒指下周能升破26350，或將再展升浪，相反今晚美股有非農數據及關稅判決，可能會有單向發展，這將影響下週港股表現。美股港股關鍵漲跌可能即將出現若再跌破26000點或今年的開局低位，將有一段跌浪出現成立，因為或去10年的1月份，平均高低波幅均偏大，適逢美股年初道指納指的背馳仍未改善，1月份的美股港股關鍵漲跌，可能即將出現。 Option Jack

其實現今基金經理人很重視年底年初市況。(資料圖片)

FM財自 | 每年年底的交易員都在做甚麼？

12月份美股市況激烈震盪，港股低殘，很多人都說基金佬提早收攏，趁聖誕節提前渡假去了，過了元旦假期後，才慢慢回到崗位工作。對於在職的金融機構從業員們，例如窩輪、牛熊證市場的策劃、精算、分析及券商的從業員們來說，他們只要做好份內的工作便可交代過去，因為他們都沒有自己用槓桿持有股份或以衍生工具的持倉，沒有包袱，可輕鬆出遊，2016年之前我也是這樣。其實現今的基金經理人很重視年底年初的市況。自從2016年初之後，每年我必緊守崗位，因為可能全年利潤目標的一半就在年初幾天產生，或將改寫明年全年的績效... 看完下方的每年年底年初的表現，或會改變你對人云亦云的態度。 2016年第一個交易日跌600點，之後一段超過3千點的跌幅。 2017年由第一個交易日起，一路漲到年底。 2018年第一個交易日升600點，之後更是3000餘點的漲幅，寫下恒指歷史新高後回跌至年底。 2019年由25000漲到30200，持續近4個月。 2020年斷了連續4年的效應。 2021年年初效應再度發揮，延續年底的連升多天，年初又是3000點的漲幅，最高至31000點之上。錯過最佳買入時機

昨晚納指V彈及道指再破新高後恒指夜期顯著回升。(資料圖片)

FM財自 | 恒指收復20天線

美國正式落實減息後，港股週四（1211）高開低收，而隨著昨晚納指V彈及道指再破歷史新高，恒指夜期已顯著回升，今天（1212）高開在25761點，震盪之後不再低走，反而升破昨天早段高位25801及20天線（25830），星期五改節奏是常態，和上周五的情況接近，除非下午收市又跌回，暫時看今天是陽燭的型態，也擺脫了過去多次首10分鐘出現日高而回的困境，星期五節奏就是不一樣，這星期連續4天不是破底就是陰燭，當投資人已習慣下跌時，就來一次不一樣的夾淡。巴巴能升恒指才有望克服弱勢今天恒指靠著匯控Gap up貢獻而高開，另外港交所及騰訊本週皆跌破整數位後回升，似乎改善了弱勢，增加了些跌完轉勢的機率；小米及平保升勢未停，尤其是小米之前跌足兩個月，這次能彈一個月至年底，已經很有幅度上的憧憬。科指弱勢多時，今天中午收市也站上20天線，自10月10日以來至今，從日K中觀察，科指兩度升破20天線後隔天皆深回，暫時還未有跑贏恒指的態勢，而科指能否「真升破」20天線仍然是靠阿里巴巴的升跌在主宰，看下午的升勢能否持續，巴巴能升，恒指才有望克服弱勢，挑戰上方50天線。 Option Jac

特朗普落實明年4月訪京帶動股市回穩。(資料圖片)

FM財自 | 恒指25000邊緣彈千點

上週四11月20日美股逆轉式由升轉跌重挫586點低收，CNN恐慌指數跌至6%，是今年4月初小股災以來的最低水平，上週五（1121）美股正式開市後，從絕對的恐懼底反彈，連續了三個週四下挫週五V彈的節奏。昨天（1124）港股回升近500點，加上隔晚美股正式開市後，納指升破上周五的反彈頂，再上一層樓，習特再通電話，落實明年4月特朗普訪京，帶動股市回穩，科指7雄回升，納指100升634點或2.62%。視乎阿里巴巴業績帶動恒指升跌恒指昨天升近500點，今天上午再升逾300點，又回到上週三週四的日高水平附近，回看兩個交易日前的上周五（1121），美股開市早段仍處於恐慌狀態，納指再破週四低位，恒指11月夜期最低跌至25038，之後隨著納指回穩，週一（1124）恒指升近500點，今天（1125）跟隨昨晚美股狂升態勢重上26000點，從低位彈逾千點，下半年以來第3次跌至25000點邊緣，之後皆可回升，但今晚阿里巴巴公布業績，看業績後能否帶動恒指升破26150的阻力位置，重回升浪，或是又遇阻力位而回跌，25000點仍然是中長期的恒指好淡分界線。 Option Jack

Nvidia公布業績帶動美股其他科指股上升後倒跌。(資料圖片)

FM財自 | 納指淡友的奇蹟日

Nvidia昨天收市後公布業績，盤後股價狂升5％，也帶動其他科指股份上升，美股正式開市後，納指100最高升582點至25222。23:30後美股三大指數從日高開始回落，初期以為小回調，後來突然速度加快，大幅度收窄漲幅之餘，瞬間看到已經倒跌，市場一時傻住措手不及；道指早段也狂升逾700點，之後和納指般下挫，倒跌。納指100收市跌586點，就像鐘擺理論，漲多少點單日跌回多少點。自10月底納指終極一升之後，昨晚（1120）輾轉再跌破波段低位，NVDA及Google只給納指一剎那的光輝後，突然下挫，回看11月份首個交易日，幾乎開在全月最高位而回，給那些月初時說11月份美股有78%會升的機率那些歷史數據回測分析，又一次當頭棒喝。要小心市場跌破眼鏡陷阱昨晚開市早段Nvidia業績後走高，加上Google再度破歷史新高，市場好友興奮不已，以為納指又可像之前般V彈，並無限復活地再破新高？週四晚美股正式開市，NVDA開市在195.95元，日高在196元，後來兩次回落，開市位接近日高而回，收窄升幅之逾還倒跌低收，市場跌破眼鏡的陷阱，人多的地方總是要小心。納指昨晚是連續

美股可撐到明年初？

美股上星期五再度上演一場驚心動魄的V彈行情，納指100正式開市早段最多跌逾500點之後V彈並倒升14點收市，重上25,000點，這種深跌V彈行情節奏在2025年出現過N次。最近可從10月底開始說起原因，美股三大指數10月底時連續5天破頂，並展現終極狂升形態，當中出現兩次Gap up的破頂。這種急升節奏在今年來說算是首次，也擺脫了今年4月小股災後的爬升節奏，形態上以終極一升來形容更貼切。10月底的終極一升之後，讓美股愛好者更加瘋狂，美股 AI 神話恆久不滅，情況接近2000年時的科網泡沫有幾分相像。10月底時，看到不少統計歷史數據的分析說，美股在11月份無論在升跌的次數或幅度，皆是歷史數據最強的月份，預期11月美股會再升，當時我第一個想法是，10月底已經狂升，11月再升的話，不就真的是實現泡沫了？筆者本來也不認為美股升浪會在年底前結束，但10月底的連升形態後，讓我修正了對美股的看法。踏入11月初，其實已經有明確的答案，納指及一眾熱門股明顯從高位回落，當中備受市場關注的是從11月6日開始的下挫，當天NDX重挫489點，隔天、即11月7日NDX盤初再挫逾500點，之後上演小奇蹟日

明年初美股出現明顯下挫機率高。(資料圖片)

FM財自 | 美股背馳後急挫

納指（NDX）在本週一狂升551點，之後連續兩日卻跑輸道指及標指，周二週三道指的末路狂升，而納指NDX卻高開低走，雖然僅微跌，連續兩天，道指狂破頂，而納指不升甚至小跌，標指在中間，其實已隱現背馳訊號，不過在2025年美股的狂升浪中，這種訊號的出現成功率已大不如前，筆者只消極以對，未有正視這次巨大的背馳，雖然手上是美股淡倉。昨晚（1113）NDX低開，又是開市後即挫，收市在24993跌523點，跌回上星期五的收市水平。納指歷史高位出現在10月29日，回顧2021年11月22日的納指當時的歷史高位，和今年情況有些相像，當年的走勢必須自己看圖，再推算今年的比較及未來發展如何，初步估計，明年初美股出現明顯下挫的機率高，除非市場爬頭提早反應。科指必須領升恒指才可突破新高港股方面，昨天才靠阿里巴巴升上27000點之上，市場看好聲中，今天卻被美股重挫拖累，低開在26660跌逾400點，開市後一度反彈收窄跌幅，暫時看開市位是今天的日低，科指今天依然跑輸，在騰訊，京東及中芯業績後首日，連同阿里巴巴，將主宰科指未來走勢，科指必須接棒領升，恒指才可突破今年新高。 Option Jac

NQ期貨跌破兩天前週三亞洲早段針底位置。(資料圖片)

FM 財自 | 美股今晚定勝負

隔晚（1106）美國三大股指，因經濟數據及對AI熱潮泡沫引發擔憂，納指100（NDX）盤前由漲轉跌，低開50點在25568，隨後再挫一會，形成開市價在日高，收市無力V彈低收在25130，下跌490點或1.91%，NQ期貨更跌破兩天前週三（1105）亞洲早段的針底位置。昨天的一跌讓相信美股永遠可V彈的投資人失望了，自今年4月股災之後，美股節節上升，每次深回皆很快出現V型回升的型態而再破新高，形成美股不會泡沫的信徒越來越多，而這次可能不一樣？下周一恒指將打破漲跌拉鋸局面上星期納指連續5天破歷史新高，當中3天是以Gap up的型態破頂，市場好消息盡出，筆者上周在此欄指出，美股呈現終極末段的升幅型態，小心隨時深回，甚至逆轉，不過週三（1105）納指期貨深跌之後又呈V彈，投資人紛紛以為無事之餘，昨晚（1106）美股再挫一會，回升僅一天便再度向下破底，情況看似扭轉了過去的節奏，料今晚（1107）美股將是好淡友決戰的重要日子。港股方面，恒指昨天狂升550點，從週三低位回升逾千點，淡友夢碎，今天（1107）受美股下挫拖累，

納指估計必須走出一波終極一漲後才結束預期漲勢。(資料圖片)

FM財自 | 恒指納指各自精彩

納指自上周五（0808）破歷史新高後，下個交易日週一（0811）從歷史高位回跌，周二（0812）CPI數據公布之後，美股3大指數飆漲，納指再破歷史新高，而道指也有追最後的態勢。昨天（0814）PPI數據高於市場預期，納指回跌之後回穩，綜觀每次納指破頂回落的節奏，已經持續了3個月，貼近歷史高位附近震盪，但幅度又不大，要結束這種節奏，估計必須走出一波終極一漲後而回，才會結束這場減息預期的漲勢，估計會在9月份落實減息後。港股方面更精彩，週三（0813）恒指開市在25176，Gap up升破25000點後，繼續走高，騰訊在業績前領漲，25176就是全日低位，收市在25613貼全日高位收，騰訊又在U盤時段收在日高，預視業績會好及隔天高開。市場再次從狂歡中甦醒週四（0814）恒指開在25766，騰訊開在600元，雙雙突破浪頂，市場分析界無不興奮樂觀看更高，然而之後的回落，顯示恒指及騰訊皆開在日高，恒指從高位回落並倒跌低收，今天恒指（0815）再挫逾300點，日K圖和7月24日時的逆轉極相似，

騰訊(0700)在421元附近受阻偏軟，上週兩天的強勢無以為繼。（資料圖片）

FM財自 | 港股假後開局炒股不炒市

港股在聖誕假期後復市，恒指開在20102點，未受美股平安夜的提振，在2萬點附近震盪，一度跌回2萬點邊緣，最低至20010，反而個別股份有所表現，仍然是炒股不炒市的節奏，中午收市前恒指在20116點。大型科技股早段普遍向下，騰訊(0700)在421元附近受阻偏軟，上星期兩天的強勢無以為繼；阿里巴巴(9988)與南韓電商合資公司，市場不看好股價一度回82元之下，不過筆者認為，回調後未來仍可再升破假期前的高位水平，是止損位很近而值博的股份之一；美團(3690），今天跌至3個月以來低位，最低至153.1元之後倒升，可能是破底彈的節奏，不能看太差；京東(9618.HK)今天再跌但未跌破11月中的低位，最低至134.6元，但是屬於弱勢的科指股份，炒底要等下星期2025年開局後；百度(9888.HK)和巴巴同一命運，彈升兩天後又回跌，雖弱勢但適合逢低買牛證以小博大的股份之一。小米(1810.HK)大力投入AI大模型，今天股價突破波段新高，不過跳空高開再高走，屬於尾段升幅型態，牛證逢應高平倉；

FM財自 | 納指結束最後狂歡

美國聯儲局（Fed）周三（12月18日）一如預期將聯邦基金利率下調0.25%至4.25%~4.5%，克里夫蘭聯準銀行總裁Beth Hammack表示反對降息，Powell在利率會後聲明表示，Fed正處於或接近放緩降息的時刻，明年將根據數據做出降息決定，而2025年通膨預期從2.1%上調至2.5%，將長期中性利率預期再次上調至6年新高的3%，並將明年降息次數估值減半至兩次。美國股市重挫，美匯指數爆上，升破波段新高，黃金價格下跌，比特幣回跌，道指連跌第10天，週三跌1,123點或2.58%收在42,326點，創幾十年來最長連跌日數紀錄；標普500指數跌2.95%或178大點，收在5,872點，一夜驚情；NDX納指100早段變動不大，Tesla破頂，議息結果及會後聲明後NDX急挫791點，跌至21,209點收市，Tesla從歷史高位488元重挫。鷹式降息後的週四（12月19日）道指終止再跌，微升15點，之前升過籠的納指100再挫99點，

美國聯儲局於本港時間周四凌晨公布議息結果。(資料圖片)

FM財自 | 超級議息週前後的港股美股策略

週一（1216）納指繼續破頂的同時，恒指繼續2萬點之下徘徊，週一美國公布12月PMI初值，製造業PMI初值跌至48.3，低於預期的49.5，服務業PMI升至58.5，超預期的55.8，市場憧憬美聯儲本周將減息四分一厘，聯邦基金利率將降到4.25至4.5％，即是自9月啟動減息周期以來累計減息1％。美股周一納指再創新高，道指小幅度回跌，連跌第8天；道指收市跌110點；標指漲0.38%收在6074點；特斯拉漲逾6.14%至463元，盤後升至474.77元的歷史新高，帶動納指100（NDX）升1.45%收在22096點。昨晚中概股指數繼續與美股行兩極再挫2%，一北一南的發展，不過市場已經習慣。美英日超級議息週本周焦點在於超級議息週，美國聯儲局將於本港時間周四凌晨3時公布議息結果，美國周五（1220）是美股期貨期權結算日。另外日本央行及英倫銀行均在周四公布議息結果。道指及羅素2000指數連跌多天，羅素昨晚才從低位回穩，炒股不炒市態度延續至減息後，預期最遲將在減息後，強極的納指才會出現調整，

炒股若成功必須有時遇意外收穫。(資料圖片)

FM財自 | 趨勢交易的意外收穫

在漫長的炒股生涯中要做得成功，維持長久，很多人都不知道的一個秘訣：必須要有時遇著一些意外的收穫。甚麼是意外的收穫？如果你每次都定在自己的止損位及目標位之間的交易，一到了自己主觀的目標位置就全部平倉，長此下去，除非勝率很高，否則利潤始終有限。要成功，經常要「無目標價」，只有止損位。例如當交易方向對時，標的買入後價格開始上漲，可提高止損位置，收窄止損額度，若標的價格再漲時，甚至可提高至止盈位置，意思是即使回調觸到止盈位時，整套交易已經鎖定利潤，不致於倒輸，可以安心繼續放着等待價格是否有偶然的「煙花」機會，這比較適合期貨，若放在個別股份上，有時會遇著壞消息跳空下跌或上漲的風險。當然，若進場後就直接觸發停損，就別提改價收窄損失的策略了。另外，未有在預定目標價平倉而改為「追蹤止損」功能，有時會錯過獲利而變成虧損，後來我修正，改為在目標價只平一半，剩下一半繼續用追蹤止損功能，以彌補這個缺點。追蹤止損止盈方法贏多輸少記得多年來我就是用這個追蹤止損策略的方法，在期貨市場完成不少驚喜任務，其實看錯方向觸發止損的比率多於看對，但是這個追蹤止損止盈方法，在金額上讓我

未來資產(香港)表示，印度和亞洲新興市場的經濟潛力巨大。

FM財自 | Global X推印度及亞洲新興市場ETF 未來資產︰看好印度及亞洲新興市場經濟潛力

未來資產（香港）宣布將推出兩款ETF新產品，分別為 Global X 印度行業龍頭主動型ETF（股票代碼：港股︰3084 / 美股︰9084）和 Global X 新興市場亞洲主動型ETF（港股︰3104 / 美股︰9104）。 Global X 印度行業龍頭主動型ETF集中投資於在印度註冊或從事大部分經濟活動的行業龍頭公司股票及相關證券，該基金的投資策略專註於市場份額高、盈利能力強的企業，以獲取更穩健的回報，該基金沒有固定的行業權重。 Global X 新興市場亞洲主動型ETF 的投資策略專註於亞洲新興市場，旨在把握這些地區的經濟增長機會。通過采用定量篩選與定性研究相結合的嚴格選股流程，基金確保選擇具有良好增長潛力的股票，亦沒有固定行業權重和市值限製。未來資產︰堅信印度和亞洲新興市場的經濟潛力未來資產（香港）有限公司行政總裁趙玩衍表示，隨著這兩款ETF的推出，未來資產在主動型ETF領域的產品線將進一步增強，以滿足投資者對主題增長策略的多樣化需求，又堅信印度和亞洲新興市場的經濟潛力巨大，隨著這些地區的市場不斷發展，投資機會將更加豐富。