京東 - FM財自

登入訂閱

京東

共 18 篇文章

港股預測｜凱基亞洲料恒指年底恐見16800 留意呢個政策是否奏效

FM財自 | 凱基望恒指上25,300點港交所為六大精選股之一

KGI凱基發佈第四季環球市場展望，指若大市的投資氣氛並沒有轉弱，國策推行的力度優於預期，恒生指數估值有望達到過去5年一個標準差的11.5倍市盈率，對應指數為25,300點，並對香港交易所 (0388) 、中國平安(2318)及中國建築國際(3311)等六隻個股看高一線。凱基指出，展望第四季，港股能否在強勢背景下維持在年內高位，如果僅從經濟基本面的角度看是較難支持現時升幅，主要是政策效果的觀察期通常至少需要六個月，而中港股在第三季及第四季的盈利表現可能受到內地經濟放緩的影響。然而，如果上述政策能夠成功落實，市場或將持續憧憬股市的表現能夠領先於實體經濟的復甦。截至9月30日，恒生指數的混合12個月市盈率(Blended 12 months P/E)為9.6倍，剛好突破過去十年的負一個標準差。而下一個阻力位在10.6倍，即是2023年初高位。根據市場對恒指成份股的預測，其混合12個月盈利為2,200元，對應的恒指為23,210點。凱基今季的六大選股為港交所、中國平安、中國建築國際及創科實業(0669)、中國移動(0941)、中銀航空租賃(2588)。

FM財自 | 減息前的港股部署

減息前美股3大指數周一個別發展，道指升，納指跌，美國聯儲局將於香港時間周四凌晨公布議息結果，市場對首次減息幅度，預期減息0.5厘的機率反超前，機會率至67%，減息0.25厘的機率跌至33%。資金輪流炒的情況下，週一晚道指高見41,733點再創歷史新高，收在41,622點，升228點，標指升7大點，收在5,633點，納指100跌91點收在19,423點。隨著市場對美國聯儲局大幅減息預期升溫，本地地產及收租股領升，恒指今天稍低開後一路走高，早段已輕鬆升破上周五高位，扭轉昨天周一低開的弱勢，中午前日高至17,692點，收在17,672點。騰訊（0700）開市在372元日低後向上，阿里巴巴（9988）從回調弱勢中回升，美團（3690）再破波段頂，科指升43點，昨天才跌破波段低位的股份今天全反彈，例如港交所（0388）、銀河娛樂（0027）、網易（9999）及舜宇光學（2382）等，

美股｜道指周一暴跌逾1000點，VIX恐慌指數一度飆升近兩倍。(AP)

FM財自 | 業績前long 不如業績後long

美國三大指數周一全線上升，美匯指數跌至今年低，標指及納指連升第8天，美股百花齊放，標普500所有板塊皆升，市場關注本周五Jackson Holes聯儲局年會上聯儲局主席鮑威爾的發言，道指周一晚升236點收在40,896點，標指升54大點在,點，NDX納指100尾段抽升，再破7月底以來新高升257點至19,766點全日高位收，是自兩周前的黑色星期一以來的連續第11天向上破前一天的高位。美股指數這種升勢相信在這星期稍後會出現震盪，追升容易被小幅度回調震死，做空容易被夾，這種情況順向或反向皆適合以期權來部署。港股方面跟隨美股的狂升，恒指連日上漲，過去兩星期的交易日中，即使經常從高位回落，隔天再升的節奏，昨晚夜期時段恒指期貨再破波段新高，市場終於出現一片喝采聲，用價值回歸，甚至牛市重臨來形容港股，然而今天恒指高開倒跌，雖然幅度不大，卻給市場氣氛一個冷靜時分。今明兩天港股有多隻藍籌股會公布業績，業績前的股票期權引申波幅皆升，很難用long來賭業績後的方向，不如業績後long，無論股價先跌或先升，業績後IV必回跌，若幅度不太大的話，可以long來博方向，就像上周五（16日）阿里

憧憬著美聯署加息週期完結，美股自10月26日從低位開始的升浪。

FM財自 | 料美股波段高位將出現在聖誕節後

納指周四(12月7日)明顯強勢，納指100 (NDX) 升234點，距離11月29日所創的年度高位16166距離不足1％。過去一個多星期納指持續跑輸道指，而道指在過去兩星期多次升破年度高位一些，納指卻持續震盪回調，昨天則在大型AI概念股Google和超微 (ADM) 的上揚帶動走高，並為市場造好氣氛，跑贏道指及標普。美股在感恩節前後的升勢持續，多年來統計這種升勢最少會延續至年底，估計未來仍然是處於窄幅震盪的爬升居多，估計這升勢的波段高位將出現在聖誕節後。美股屢創新高的同時，恆指卻一路在跌破年度低位，以恆指目前的節奏及弱勢，有7分似去年恆指在10月份時15,000點水平附近，去年10月24日之後，恆指每次破一些年度低位，然後稍微反彈一天或半天，之後再跌破，但跌破的幅度不大，直至14597點見底之後回升。這星期的恆生指數，以週二（12月5日）的跌幅最大，週三（12月6日）稍微反彈，週四（12月7日）再跌破年度低位，之後稍微反彈，今天再度偏軟，和去年10月底的尾段跌幅相似，今天（12月8日）中午前恆生指數最低至16249，中午收市在16379升33點。

FM財自 | 美股急挫港股反彈

美國第3季GDP年率成長4.9%，創下2021年底以來最高，但美股在業績期的大型科技股連續第二天下跌。GOOG、NVDA、MSFT、Apple、Meta及Tesla等均重挫，納指100繼前一天下跌300餘點，昨天（26日）盤中再挫逾300點，收市下跌272或1.89％；道指下跌251點；標指再挫50大點或1.18％。美債息率先升後回跌，美股也跌，過去一年投資人或新聞媒體習慣了每次美股回跌，必說是債息升的原因，其實是一個錯誤的訊息，昨天開始股價下跌，投資人減持股票，轉而買債，造成股市跌，國債升債息率跌，這是過去30年大部分時間的節奏，只不過近年在升息週期，剛好遇上今年股市上行而導致情況調轉。而從恒指昨晚夜期所見，儘管美股下挫，期指依然偏強，今天恒指開市已明顯強勢反彈，上午時段恒指最高彈至17,343點，中午收市升168點在17,213點，科指昨天已見跑贏恒指，今天科指繼續強勢，最高位時已接近週三時的高位附近，科技指數的帶頭領升，有利恒指往後再上，預期反彈趨勢可能持續至下週一結算日後，甚至11月初。過去幾天的過山車走勢，恒指從反彈高位又回落至17,000點之下，反

恒指期貨今天跌破月初低位 (資料圖片)

FM財自 | 超跌科指股份已至炒底範圍

美國聯儲局主席鮑威爾周四晚在紐約經濟俱樂部發表演說，這次演說事前已受到市場矚目，他表示，央行在實現充分就業及物價穩定兩大目標上正在取得進展，但通膨依舊過高，更多數據顯示經濟成長持續高於趨勢水準，或是勞動力市場降溫狀況不再，這可能為打擊通膨的進展帶來風險，並導致政策進一步緊縮。演說時及之後，美債券期貨市場劇烈震盪，國債息率連續第四日上升，10年期息率逼近5厘，近2007年高位。黃金價格再升，十月份從低位累升8%，至現貨金1,980元附近水平，紐約12月期油一度升穿90美元。美股先升後跌，道指終場低收 250點，標指跌36大點，納指100(NDX)跌121點。 Tesla業績差過預期，收跌9.3%。港股市場方面，在週初開始科指股份領跌，恒指跟隨，繼昨天(19日)重挫436點後，今天再低開，10月期指跌破10月初低位，最低17,048點，而科指昨天已經領先跌破10月4日的低位，恒指今天最低17,127點，雖然還沒跌破10月4日的低位17,094點，不過已經不重要了。科技股份當中，京東(9618)、百度(

羅家聰接受FM財自訪問時指出，考慮到內地的樓市政策亦有所放寬，港府有可能作出相應「減辣」措施。

FM財自 | 羅家聰︰料港府未會全面「撤辣」

港府將於10月25日公佈最新的《施政報告》，地產代表業界憧憬港府將「撤辣」，包括買家印花稅（BSD）、從價印花稅(AVD)和額外印花稅(SSD)。經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時指出，考慮到內地的樓市政策亦有所放寬，港府有可能作出相應「減辣」措施，惟樓市盛衰周期深受外圍影響，「減辣」作用或未如想像中大。他指出，在政府角度來看，撤辣令成交流轉加快，但稅收在「一加一減」之下最終未必會增加，而政府正正要「睇住盤數」，因此預計未會大規模全面撤辣。想看更多KC博士對香港樓市及環球經濟的看法，即按下連結收看全片！

FM財自 | 淡極必反

9月指數期貨及期權昨天（28日）結算日，股票期權最後交易日，結算價在17,429點，是9月份以來最低水平，也是全年最低水平，不少大藍籌股份也是在昨天出現全年最低位，例如騰訊（0700）、京東（9618）、銀娛（0027）、金沙（1928）等。美匯指數（DXY）至週四（28日）為止，周線圖連升11週，週三（27日）更出現急漲，隔天週四明顯回跌，在此同時港股也在美匯指數最高峰時觸底，這可以理解為，美匯升代表人民幣受壓，港股偏弱，相信投資人均很熟悉及理解這節奏，但美匯指數連升第11週，還能走多遠？加上週三的急升，週四的回跌，圖表上顯示美匯指數小終極升完。納指綜合指數昨晚也從低位回升，收市反彈108點，美匯市場加上美股市場的反彈，讓港股今天高開高走，中午收市在17,843升470點，主要靠昨天急挫的科指股份回升，京東（9618）從歷史低位回升3.6％，美團（

股票市場流動性專責小組據報今午開會，擬放寬港股上市門檻。(資料圖片)

FM財自 | 恒指突破本週頸線後

美股在CPI及PPI數據後，走勢向上，而人行在昨晚(14日)宣布降準0.25％，港股夜期向上高收。恒指今早高開後一度倒跌，降準未能提振港股，市場氣氛一片看淡。不過隨後在10時正，國家統計局公佈的經濟數字卻勝預期，本來市場認為人行提前在周四降準，而非過往慣性的在周五，是為了今天（0915）的數據不佳，而提前降準，穩定市場。中國8月工業增加值按年升4.5%，勝預期的3.9%；消費品零售按年升4.6%大幅預期的3%；而至於1至8月固定資產投資按年升3.2%，預期為3.3% 。降準未能帶升港股在早上10時數據公布後，港股才大幅上升，後來不少新聞解讀為降準讓港股急升，這似乎不夠貼近市場，非交易員的財經報道總是差了一些細節，其實是降準未能帶升港股，隨後的數據讓恒指突破頸線，恒指10時後才突破本週或過去4天的高位及頸線18250附近，這次科指也可跟上這節奏，同樣升破20天線，技術性的回升，迎來之前淡倉平淡倉，好加碼買入，港股在中午收市前已升近300點，中午收在18347，科指升61點，升幅低於恒指。所謂萬般分析不如一個消息，當淡友以為

中國各項經濟數據持續放緩之際，再有民營房地產巨企的流動性響起警號。

FM財自 | 中國房地產可以靠政策走出困境？羅家聰︰內銀難再讓利

中國各項經濟數據持續放緩之際，再有民營房地產巨企的流動性響起警號，令市場擔心內房會再出現債務違約潮，而且再度嚇退買家購房的信心，令中國樓市進一步降溫，甚至觸發金融系統危機。經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時指，中國樓價下滑，令原本已有房產的居民「身家」縮水，這類「有實力」的買家入市意慾正正受影響，料樓市仍會下行一段時間。他指出，內房銷售下跌，資金難以回流，衝擊高槓桿的內房行業。而本港地產商業務性質不同，能夠以租賃業務可抵銷樓市下行的壓力。不過，近月多個部門開腔指要提振樓市，令投資者期待中央救市措施出台，包括降低首付比例等，另外央行亦提出最少兩次引導商業銀行提供存量房貸利率折扣。羅家聰認為，有關政策等同要銀行讓利，以目前經濟情況來看，將對銀行帶來壓力。想看更多KC博士對中國經濟的看法，即按下連結收看全片！

香港華夏證券行政總裁王榮昆相信，這個消息對股市的影響或不如想像中大。

FM財自 | 惠譽突降美國評級王榮昆︰影響唔大！ | 8月港股仲有得升？

港股連續3日回吐，回落至19,400點水平，市場認為港股一部分受到美國遭惠譽下調主權評級拖累。香港華夏證券行政總裁王榮昆相信，這個消息對股市的影響或不如想像中大，他形容，該機構此舉的確有點令人摸不著頭腦，因美國債務上限問題早前已解決，加上僅降其主權債評級，非整個國家信用評級，料同日美國財政部上調季度借款規模預估的消息對股市帶來的影響更大。美國財政壓力存憂他指出，美國今季借款規模預算達到一萬億美元，較前一季的7700億美元高出25%，反映政府財政壓力，並夾高了10年期債息和美元。他又指，美股市場對一點點「風吹草動」都很敏感，而債息升、科技股下跌的情況事隔多月再出現，建議投資者要謹慎。港股方面，王榮昆認為，北水在早一星期幫助夾高港股，當恒生指數升至20,300點便馬上回落，料投資者仍保有戒心，在一定高位便先行獲利，且人民幣走勢亦較過去更能左右港股走勢，導致恒指難進一步上升。

羅直言，東南亞國家貪污腐敗、制度落後無可避免，但往往就是如此，其生產成本才便宜。

FM財自 | 羅家聰︰中印本質其實好相似 | 印度是下個世界工廠？跟中國軌跡發展？

根據國際貨幣基金組織(IMF)報告，印度已躍升為世界第五大經濟體，更指有望在10年內超越德國和日本。事實上，印度總理莫迪自2014年以來便強調要發展工業，近年特別將目光集中在半導體供應鏈上，惟7月中台灣鴻海科技集團旗下的富士康正式宣佈退出印度半導體晶片廠合資企業的投資，距離整個項目開始不到一年。經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時表示，相信這是個別事件，雖然當地生產技術仍有待提高，但其人力資源仍然便宜，若之後印度生產水平慢慢提高，料可吸引歐美企業將廠房由中國轉移到印度。另外，該國過去有不少向外資企業徵收大額罰款的例子，尤其是中國手機製造商，小米、vivo和OPPO等皆中招，因此印度被中國網民稱為「外資墳場」。羅直言，東南亞國家貪污腐敗、制度落後無可避免，但往往就是如此，其生產成本才便宜，外商投資印度前已評估相關風險，加上印度政府本來亦有意開放市場予外企，料情況會逐漸改善。羅家聰︰印度經濟仍受惠人口紅利過去十年，一直有聲音指印度會成為下一個中國，而印度今年人口數量已超越中國。他表示，在全球主要國家人口增長均下跌之際，印度人口減速較慢，又指不要少看1至2%的增長，因人口增長和

在「FM財自」及多個財經平台擔任嘉賓及導師的劉偉強（莊主）加盟中原資產管理後，推出全權委託投資組合管理服務，創立「中原位志」品牌。

FM財自 | 莊主創立新品牌代客操盤力尋最佳投資位置

在「FM財自」及多個財經平台擔任嘉賓及導師的劉偉強（莊主）加盟中原資產管理，成為中原資產管理投資策略師後，推出全權委託投資組合管理服務，創立「中原位志」品牌。他指，取名為「中原位志」的意念是配合其著作《最佳位置》，食字之餘，他相信投資最重要的是找到屬於自己的最佳位置，懂得「睇啱位」入市。因此其資產管理服務的投資策略亦主打配合市況變化，以中短線操作為主，並會透過對沖及反向操作，包括使用衍生工具等，捉緊獲利機會及規避市場風險。莊主︰下半年續睇好AI概念他表示，下半年仍需關注人民幣走勢會否轉好，但整體對中港股市持較樂觀態度。至於美股方面，近日科技股因AI概念而受到資金追捧，納指表現強勢，短期或會輕微稍作回調，但下半年仍可留意AI概念帶來的投資機會，以及對環保能源板塊看高一線。他又謂，明年美國總統大選對市場的影響將會逐漸顯現。逢星期五上午十點半，FM財自直播節目「財自Logic」會由Veronica主持，與莊主即時分析市況，並利用各種技術分析策略，預測大市和個股走勢及關鍵位置。

期指暫時支持位在19180大關，在19600點水平阻力較大。

FM財自 | 科指爆升「指」日可待？ ATMXJ之外仲可以追乜？

今集孫子財自兵團續跟進港股走勢，孫子大戶傳人創辦人Jason在港股午休時指出，期指暫時支持位在19,180大關，19,600點阻力較大，如升穿19,540水平，有望進一步向上挑。近期做淡風險增加，不少做淡過夜的投資者「被夾」，若恒指期貨失守19,180點，有較大機率向下，好倉則慎防假突破。恒生科技指數方面，初步支持關注4,000點，惟科指在4,150至4,200關口的阻力較大。個股方面，Jason稱，阿里巴巴（9988）、美團（3690）不是好倉的首選。想知道Jason對科指、阿里、美團等科技股的看法，以及港股、美股後市分析和走勢預測，即刻按下影片連結收看「孫子財自兵團」直播重溫！記得Like、share、comment及subscribe，支持我們繼續拍片！

以買盤來看，京東集團(9618)先前似有大戶在低位撈貨。

FM財自 | 港股挾淡恒指有力上19500點？

港股周三反彈，恒生指數收報19,252點，升152點，惟成交低迷，僅錄逾800億元。孫子大戶傳人創辦人Jason在港股午市時段指，不少人預計港股在18,044點反彈後，會有一輪回吐，惟今次未有發生，不少做淡過夜的投資者「被夾」。港股仍未擺脫弱勢他指，期指或會上升至19,500點水平後回落，以目前市寬來看，港股仍然處於弱勢，甚至更差，因此相信短期18,044點還未觸底。科網股方面，他指出，以買盤來看，京東集團(9618)先前似有大戶在低位撈貨，如短期守在136元以上，走勢將會有改善，對此股態度較另一電商股阿里巴巴(9988)樂觀。想知道Jason對阿里、美團(3690)等科技股的看法，以及港股、美股後市分析和走勢預測，即刻按下影片連結收看「孫子財自兵團」直播重溫！同場加映投資心態分享！

中海外（0688）從極弱勢的反璞是最為激烈的 (資料圖片)

FM財自 | 迷失週期沒有牛市

恒指上星期連跌7天後，在6月2日重演今年3月1日的劇情，大幅反彈733點，應該是用回升來形容比反彈貼切些，這波回升與我之前預期雖然晚了一天，但本以為消失的大彈，卻終出現，振奮了幾天後也該平靜下來看未來。昨天（0605）恒指像是休息日般在低迷的成交量之下，尾段趕上再升158點，收在19109，正式收在19000點之上。筆者一向不喜好見升說升，見跌說跌的俗套分析，還經常逆向炒底或估頂，這是在往後一個沒有牛市的迷失週期裡的生存之道。 2020年底我首次寫：港股將進入一個漫長的失落週期，不經不覺已兩年半了，期間我經常說，在投機領域裡，牛市熊市並不太重要，反正一個牛市回調可以將好倉摧毀，一個熊市的反彈，也可將淡倉投機徹底震跨。今年初港股持續上漲時，不少人說恒指是牛市重臨，當時我在前曾文寫過，其實只是失落週期的震盪，更在一月底時估計22700就是波段頂，甚至是今年的高位，隨後一段回跌，至上星期低位18100點附近時，又看到《技術熊》這名堂出現，從高位22700跌兩成就是技術熊？信的話不是沽在底了嗎？在失落大週期中，無論牛市或技術熊都只能一笑置之。上星期也看到：《逆市炒底等於自殺》

郭思治指，從過去歷史上看，「六絕月」並不是絕對下跌的。

FM財自 | 港股六絕月更絕？郭思治︰恒指仍要尋底睇淡美團！

港股在「六絕月」首個交易日先升後回，最終倒跌17點。香港股票分析師協會副主席郭思治指，從過去歷史上看，「六絕月」並不是絕對下跌的，而且港股由1月底的22,700點水平，挫至5月最後一個交易日的18,044點，已累積一定跌幅，料6月大市可喘穩。但他強調，過去一段時間港股成交額低迷，意味市場根本上沒有資金和動力向上，「有波幅無升幅」。他表示，目前恒指反彈似「後抽」而已，6月股市仍有機會進一步尋底，而10天線(18,990點)左右為第一個阻力位。郭sir︰下半年跌唔落至於下半年的港股走勢方面，他相信，市場開始關注明年美國大選，若利率有機會回調的話，資金將作新一輪的部署，即使指數再向下走，跌勢不會如去年10月般嚴重。不過，人民幣的匯價暫時略為偏軟，令資金入市態度更保守。大型科股方面，郭思治對美團(3690)看法最為保守，除了因為騰訊(0700)以美團股份代息的因素之外，其市盈率亦過高，南非大股東沽貨也是風險之一。但他看好京東(9618)

京東跌破歷史低位 (資料圖片)

FM財自 | 提防結算日之後夾淡

今天（0530）是5月份期指及期權結算日，5月股票期權最後交易日，港股依然反彈乏力連跌第五天，上午時段恆指最低跌至18372，至中午收市前連續第5支陰燭，雖然早就預期港股會陷入低迷持續很多年，但適逢美國納指才破年高的同時，恆指卻跌至今年低位實屬罕見。會挑選這段時期來走出過去3個月的盤整上落市週期，在於美匯指數的強勢使人民幣弱勢所致，不過這些都只是市場因素罷了。回測過去幾年，在結算日及之後呈反方向的例子不少，今年就有兩次，分別在1月首個交易日1月3日及3月1日，過去幾年有更多在結算日之後的月底最後一天或月初呈現反向。回測範圍可再收窄一些，例如結算日及前兩個交易日呈下跌或陰燭的，結算日之後兩天內，呈反彈的次數有多少？京東跌破歷史低位或是結算日及前兩個交易日上升，之後兩個交易日下跌的次數有多少？再用同比來回測過去多年，從2017年開始的5月底及6月份首日，是上升或是下跌的次數比較多，還要計算幅度，6月首日上升比對下跌還要計算升跌的幅度或點數，結算日之後呈反向的勝率及幅度均優勝於結算日之後呈同向。今天不少科指股份跌破一年低位，京東甚至跌破歷史低位，市況低迷，但波幅指數