業績期

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當前市場估值靠業績支撐 投資者應關注開支及毛利
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當前市場估值靠業績支撐 投資者應關注開支及毛利

美股進入超級業績期,市場對於公司能否寄予合理的估值,以及未來市盈率情況,一直存在問號。其中一個原因,是美國上周公布的數據雖然有利第四季進一步減息,不過市場始終是據公司盈利評估已然高企的指數,能否再創新高。 過去幾年間(約2017年至2025年)美國標普500指數在不同經濟與政策階段中,股價上升或下跌的主要驅動因素是來自於企業盈利(EPS)、估值(PE)、還有其他流動性因素。每一波上升或下跌背後,都有主導的力量。 關鍵時期分析 2017–2019:稅改與利率調整 TCJA(Tax Cuts and Jobs Act)刺激企業盈利上升→(EPS growth)強勁。隨後聯儲局加息、估值壓縮→(P/E)下跌(-26%)。指數最終仍維持溫和上升(2,533→2,940)。 2020–2021:疫情與流動性泡沫 新冠肺炎疫情崩盤(2,192點)導致EPS下降(
美股
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市勢未明用期權買兩邊

美股進入業績期,過往業績期都有一段升幅,因過往12年,九成時間處牛市周期,跌市時間很短。遠的不說,只看去年同期,去年標普500指數從6月17日的低位3,636點一路飆升,至8月16日時浪頂4,325點,升幅近19%,今年適逢業績期,是否會像往年般,再升一段就結束回調呢? 今年自3月13日,當時在美國的銀行金融風暴下,市場每日報道如火如荼,深怕投資者不恐懼似的,分析員每天警告可能會出現類似2008年金融海嘯般情況。3月中時筆者從美股走勢變化,推敲銀行風暴並未如分析員們的憂慮,壞消息已消化大半,追空不宜。後來指數漸漸回穩並一路向上,標普500從3月13日的低位3,808點,升至周一高位4,532點,整段升浪幅度,同樣是19%。去年只用兩個月時間完成一個19%升浪,之後一路向下,今年用了4個月時間到達19%升浪,這次是否像上次般受限於19%魔咒? 適逢美股業績期開始,市場預期充滿變數,有見好獲利賣出,有趁業績前投機偷步,多隻超級科技大型股,上周至今,在一連串經濟數據後,從慢升轉而急升,並從高位回落,如Meta、Goog及Nvda等……日線形態出現訊號,