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下半年焦點還看減息時間

快到半年結，相信這半年投資恒生指數或美國股市也會有正回報，但兩者之間的節奏截然不同。恒指開年之初已連環下跌10多天，直至有政策出台，才令市況一度止跌回升，而在二月至四月期間出現了橫盤整固；直至在四月底重新跌回接近16,000點之後便上升了整整一個月，之後是差不多六星期調整。港股上升的股票中，至今主要都是集中一些高息股票或中特估。投資者如果是追蹤北水，會發現內地的資金，也是對高息央企會比較喜歡。至於恒指在上半年的技術走勢，六月初在18,530點先升後回之後，其實已經失守；進入了一些缺乏資金及缺乏消息面支持的整固階段。偶然有消息內地會積極發展半導體及AI市場，令到一眾相關股份有短炒趨勢。下半年港股展望，相信會先在17,240點以上橫行格，要有重大利好消息，將指數推回18,530點以上並企穩；才能走出正面走勢，而人民幣止跌回升也是一個最直接的短期動力。假如一切理想的話，恆指下半年也有望重新挑戰收在20,000點以上。畢竟現在也曾在調整至黃金分割位17,770點後，連續作出兩次反彈；這反映了恒指其實背後有支持。下半年的資金面，相信也是先圍繞着高息股票。至於美國股市相信也在

港股失支持位黃金股能否成避難所？

恒生指數在近期終於出現大震盪，主要原因首先當然是地緣政治局勢不穩，伊朗及以色列之間衝突逐步升溫，引致油價金價急速上升。反過來由於內地售樓情況沒有改善，而人民幣提早降息，在美國減息的希望開始減少之下，人民幣受壓加劇，就算是GDP上升，也未能拯救市場上的沽壓氣氛。至於黃金會不會成為避難所呢？金價在過往15年平均相對美元而言，升了7.3%，在2023年升約14%，今年單是第一季，已累升13%。美國很多關鍵數據，已經表示減息預期愈來愈降溫，當中投資者開始轉移話題，將焦點放在企業業績身上。之前投資者非常熱捧的半導體板塊，由3月8日開始一直出現橫行整固，而今年1月起做出上升趨勢線，但已在3月底時已經失去。而在半導體市場之中，亦不是很多公司是在賺錢，所以半導體板塊暫時處於被動。另外，近期觀察大市情況，在美市，金礦股曾經一度創出連升4周情況，普遍金礦股的升幅，由2月底起計算，亦有超過20%。圍繞著用技術分析，近月探求哪些股份會比較在金礦股板塊中優勝，先決條件，要趨向成交面比較充足，例如至少有1,000萬成交額的股份。因為成交面不足而上升的股份，有機會是借亂世而上升，投資者很容易在轉勢時不便

從壽喜燒看見日股機遇

筆者上月曾到東京旅遊，可謂「大滿足」，特別是餐飲部分，對比在香港茶餐廳吃餐蛋飯也要60元，日本真正做到「平、靚、正」兼備。旅程中其中一頓午餐，選擇到淺草區的壽喜燒人氣店「今半」，其壽喜燒午市套餐售價為4,400日圓，折合大約250港元。再早前我曾與朋友到深圳打邊爐，埋單平均每人約200港元。兩者比較下，來一次火鍋二選一，讀者們會選擇250元的東京壽喜燒，還是會選擇200元的深圳邊爐？相信絕大部分的人都會選擇壽喜燒，原因在於性價比高很多！雖然價格上仍然是壽喜燒較高，但食物及服務質素能彌補其溢價有餘。遊客覺得日本的餐廳抵食，主因是匯率因素，日圓兌人民幣在新冠疫情3年間貶值三成，大大提升日本商品的競爭力。消費者會考慮性價比，企業亦有同樣考量，在日圓大幅貶值後，「日本製造」與「中國製造」的成本差距已經大幅收窄，縱然日本製造業的人工及原材料成本仍然比中國高，但日本所提供的質素絕對能彌補其溢價。所以近兩年見到很多本來在內地設廠的企業，已經把生產線及供應鏈由內地轉移到日本。除了商業考量外，地緣政治是另一個造就產業鏈轉移到日本的因素。中美關係日益惡化，政治因素愈來愈重要，中美相爭之下，日本

經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時表示，預計人民幣仍會以較小的幅度持續、「有序」地貶值。

FM財自 | 羅家聰︰人民幣跌勢未見底！港股走勢與人仔無關？

人民幣弱勢未改，昨日在岸人民幣尾市離7.25關口僅一步之遙，再刷新逾7個半月新低，今日繼續在7.24元兌1美元附近徘徊。經濟學家羅家聰接受FM財自訪問時表示，預計人民幣仍會以較小的幅度持續、「有序」地貶值，破7.3關口不足為奇。他又指，即使人民幣持續弱勢，但對提高中國出口的作用有限，因貶值幅度太細，而且其他非美貨幣同時也在貶值。不過，人民幣下行暫對整體中國企業的盈利影響還不算很嚴重，因為大部分中小企業其實未必有跨境海外業務。近日有指阿根廷出現美元荒，當地人民幣交易占有率創新高，惟惹來阿根廷利用人民幣互換協議換美金套息的質疑。羅家聰指，其互換貨幣的金額規模其實很細。他又說，人民幣走勢僅影響港股的投資氣氛。想了解更多KC博士對經濟的看法，即按下連結收看全片！