恒生指數現階段已經步入了「牛二」周期。技術面方面，主要原因是恒指已升破了去年10月7日高位23,241點後，形成頸線，及至近日回調至22,540及22,760點，再形成雙底，是有效的承托力訊號。牛二的技術特徵，就是兩至三日內的上落波幅大，主要是套利及買進交錯而成，且一般成交低迷，交投變動不顯著，與「牛三」不理性地持續上升不同。 在股市中，牛二通常指的是牛市第二階段，即泡沫擴張期或加速上漲期，特徵包括市場情緒高漲，投資者樂觀及信心大幅提升，普遍認為市場「只漲不跌」，在FOMO(錯失恐懼症)驅動下令更多資金進場，導致股價加速上漲。 牛二市場資金快速輪動，不再集中最早領漲的核心資產(如科技股)，其他板塊(如周期股、小型股、地產股)也開始追升，市場呈現普漲格局，大漲小回。另外，企業基本因素已無法完全支撐股價，市場更多依賴樂觀預期推動。例如現在很多公司都覺得DeepSeek可令市盈率(PE)、市銷率(PS)等估值指標拉高，且市場仍不認為過熱，