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共 6 篇文章

美股中長線升勢被破壞，宜做好兩手準備，重點關注對沖持有英偉達的風險。(資料圖片)

2025年環球股市見頂先兆？

恒生指數基本上已經確認大機會是雙頂走勢，但問題在於市場上散戶的資金持續流入牛證博反彈；市場情緒明顯看到大戶資金持續流出，但散戶資金仍然堅持買貨。環球市況方面，無論是亞太區重要市場如日本以及韓國，還是歐洲的德國及法國市場，還是納指以及道指，都同一時間開始出現第一波非常明顯回吐。更重要的是，所有市場的「市寬」都同一時間走弱。科技股走勢仍然一片愁雲慘霧，小米集團(1810)業績之後更加跌穿40元重要關口；即使整個第三季業績超出預期，但仍然無阻股價的下跌走勢。大機會要36.5元才是第一個真正支持。不過如同之前文章所說，跌穿了50元之後一直出現下跌趨勢，而且已經確定進入第四階段。阿里巴巴(9988)連續跌穿第一個重大支持，不過再反抽反彈，由於今天11月25號將會出業績。根據數據統計，阿里一般出業績之後都會在夜間美股盤前時段先高後低，觀察今次會否有不同之處，將會是科指能否真正反彈的關鍵。騰訊控股(700)關鍵點放在625元，股價如果連續一星期都在這個位置以下，小心騰訊也要開始轉勢向下。上方重要關鍵點放在660元，除非再次突破這個位置，否則好倉未有任何利好訊號。在這個市況之中，我們有甚麼

美股似轉熱銀行股不宜追落後

最近美國資產市場同時出現了兩個極端現象，在長期債券與銀行股尋底的同時，科技股卻熱火朝天。美國長債市場疲弱，10年以及30年長債在10月被大幅拋售，兩者債息一度升至5厘高位，即使本月長債稍見反彈，但上周美國財政部拍賣較市場預期為少長債金額的情況下，30年美債招標結果仍然相當不理想，長債債息在拍賣後又再度上升。長債需求持續疲弱，有很多因素影響，短期包括市場對經濟基本面預期變化，自夏季以來，由於對經濟增長預期的上調，特別是下半年經濟增長預期好轉，對長期利率上升有顯著推動作用。不過這些預期都反映在市場對於未來經濟狀況的評估上，而這些評估亦隨著新數據的出現不斷調整，綜觀今年的宏觀敘述，就是不停在經濟開始衰退與通脹回歸兩者之間不斷游移，短線尤其對長期國債產生較顯著影響，令美長債波動性大幅增加。至於較長期的觀點，包括對聯儲局政策預期的變化，今年首三季市場籠罩在加息憂慮中，直到第四季，即使聯儲局主席鮑威爾多番強調Higher for longer，但市場資金未見理會，自行由Fed pause轉為憧憬經濟衰退前期減息。需要留意的是，聯儲局走入量化緊縮(QT)的貨幣政策一段時間內應該難以改

衰退憂慮增吼能源科技股

近期經濟學家和美國聯儲局官員對於美國經濟能夠「軟著陸」，在控制通脹的同時避免經濟衰退，顯得相當樂觀。不過近期出現不少因素，令美國日後出現「硬著陸」經濟衰退的機會明顯增加。首先，聯儲局現時的限制性利率，可能已經維持太久。自二戰以來，美國只在1995年成功讓經濟軟著陸，當時聯儲局官員為避免經濟衰退而迅速減息，不過今時不同往日，美國通脹率遠超3%，壓抑通脹明顯是聯儲局首要任務。因此維持高息更長時間的機會很高，以確保物價壓力不再回升，不過愈長高息環境就令經濟活動愈放緩，提高之後經濟衰退風險。另外，消費者支出和商業活動走出去年低谷出現增長，假如此趨勢持續，會令儲局官員考慮重啓加息壓力增加。第三是近期油價上升，沙特阿拉伯與俄羅斯為首的OPEC+持續減產，加上石油庫存偏低，油價易升難跌，假如國際油價升至每桶100美元以上，勢將會敲響通脹警鐘。金融市場或地緣政治危機，亦可能打擊經濟，聯儲局在2008年金融海嘯後十多年來，以多次量化寬鬆(QE)、準零息及新冠疫情期間極低利率水平，許多金融機構及企業在長期低利率預期作出各種債權投資，今年急速加息後，對銀行及房地產產生巨大壓力。今年3月地區銀行危

美團績前已明顯炒起，後市走勢需觀察明日開市價，若裂口高開便不宜追入。

FM財自 | 港股連彈三日美團績靚，爆升在望？

受科技股帶動，港股連彈三日，日內重返18000點大關，升7.44%的美團(3690)業績於收市後出爐，次季收入經調整淨利76.6億人民幣，勝市場預期。南華金融資料研究部高級分析師莫灝楠指，美團績前已明顯炒起，後市走勢需觀察明日開市價，若裂口高開便不宜追入。他指出，本月恒生指數已下跌近3,000點，再下滑的空間有限，惟目前港股成交額仍然低迷，若突然再爆出不利新聞，很容易會引發市場大幅波動，上升空間亦同機受限，不利價值投資。其他個股業績方面，瑞聲科技(2018)半年純利跌57.1%，手機板塊前景轉弱，手機設備股無運行？另外，Nvidia發佈的最新業績數據強於預期，仍可以追入NVDA？想得到解答及了解最新港、美股分析，即刻收看全片！

美股調整吸周期股

上周四美國科技股急速調整，主要受到Tesla及台積電業績影響投資氣氛，不過很大程度上是投機資金在6、7月已偷步炒作業績，令不少美股短線已甚為超買，績後「見光死」的比率亦因此提高。踏入業績期，美股指數動力一般減弱，除非有很特殊的宏觀事件，否則較少會在業績期內突破，本周四凌晨的聯儲局議息會議加息預期，亦已充分反映，市場焦點應該會集中在個別股份業績身上。本月熱炒中小型股份，包括軟件即服務(SaaS)及零售行業公司，就要看上季「成績表」才知龍與鳳，就算同一行業內，公司盈利質素差別可以很大，除非對公司研究有十足的把握，在這些行業估業績與賭大細無異。有強烈周期特性的行業，例如建屋股、旅遊股、資源商品等等，行業內公司差異較小，業績對公司的股價影響反而並非關鍵，投資者主要從行業龍頭業績觀察行業周期，這類股份業績後的調整，反而可以是買入機會。另外，中港股市方面，內地政府在中央政治局會議發表意見支持民企，與過去3年「國進民退」的方針大相逕庭，即使包括阿里巴巴(9988)、騰訊控股(700)等科技龍頭高層公開讚譽。不過，國際資金普遍仍然抱著相當觀望的態度，主因是始終未見政府有實質措施，如今只是放

FM財自 | 港股下試萬八關撈底風險仍然大？

在五月最後一個交易日，港股下試萬八關，創逾半年新低。孫子大戶傳人創辦人Jason在港股午市時段指，大市跌逾551點逼18000關，短線不排除有淡友被挾淡倉的風險，現階段亦不適合撈底，投資者沒有淡倉的話，建議待反彈至18400至18500點，才嘗試部署淡倉。科網股「好大鑊」科網股繼續「無運行」，美團(3690)今早再度下跌，最低見110.4元，創一年新低。Jason提及，該股失紅底機會大，並會拖累科技指數。近日騰訊控股(0700)則跌2.97%，跌穿250天線(313.531元)，最低價306.6元，創1個月新低，Jason指出，過去騰訊回購股份，幾乎都未能扭轉局面，故相信這並不是上升的走勢。另外，內地5月製造業及非製造業PMI均遜預期，市場憂經濟動力，拖累港股表現，股民可以如何部署？現時是否不值得撈底？部署那一隻淡倉較值博？想了解更多Jason的看法，以及港股、美股6月的分析和走勢預測，即刻按下影片連結收看「孫子財自兵團」全片！