滙豐控股

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投資次重要3問題(二): 平均成本法真的必勝嗎?

奉長期投資為圭臬的投資者,常以「平均成本法」作為依據,建議月供股票或股市指數產品。此法的主要優點是利用資金優勢吸納股市的短期波動,實踐「別人恐懼我貪婪」的理念,而且方法簡單易懂,人人可行。表面上似乎無甚缺點,但需注意,這方法背後至少有兩個重要假設: 1)買入的股市或股票長期必然增長; 2)投資資金閒置,無其他用途需求。 長期增長並非必然 首先探討第一個假設。事實上,只有美國及部分歐洲股市才能實現長期增長。即使是日本股市,也是近兩年才走出「失落的二十年」。 至於中港股市,過去15年僅是反覆震盪,而許多新興市場股市多年來表現亦相似。究其原因,除了全球近二十年的實質經濟增長乏善可陳,不少增長僅為名義上的增長外,歐美股市的長期升勢與金融海嘯後各國陸續實施量化寬鬆措施,加速經濟名義增長亦密不可分。 個股風險不容忽視 就個別股票而言,雖有機會挑中10倍股,但同時需承擔額外管治風險。即使不論英偉達和超微電腦這種「天堂與地獄」的極端例子,僅以港股藍籌為例,月供滙豐控股(005)15年來的表現與恒生指數相差無幾。但若不慎選上部分地產股甚至民企內房股,幸運的話還能打個平手,稍有不慎就可能
美股 納指
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美股未來聚頂形態震盪

美股三大指數上星期接連破頂,在此之前,這波升浪起步自去年10月27日,當天道指跌至32,327點,標指最低在4,104點,而納指100(NDX)卻早一天在10月26日跌完,低位在14,058點。當時市場極度偏淡,然而時移世易至今持續了4個月的升浪,納指100低位至上周五歷史高計算最多升28%,道指也升了21.5%。市場全面看升,筆者卻估計高位震盪相信會持續多一至三星期,可能未來是在高位做頭形態,或稱聚頂形態,意思是再升破歷史新高幅度不會太多,回跌時又有買盤承接而回升,充分洗滌市場投資人的多空信心之後,若跌破頸線才會有一個比較大幅度的向下調整。 最近看到不少本港財經節目漸漸遠離港股,開始從港股轉移至美股、日股以迎合市場潮流及投資人的喜好。然而,歷來財經媒體,周刊封面、標題,甚至分析員看法,皆代表市場散戶們的看法,也反映過熱的跡象,還記得2020年至2021年中,當時的財經節目分析,總離不開港股的科指股份,有些KOL還把仍在炒舊經濟股的投資人形容為:廢佬。 回看滙豐控股(005)與阿里巴巴(9988),3年前滙控低至30元之下,之後回升,而阿里巴巴剛從300元天價回跌。當時還在熱衷於買