近日在環球各資產類別中，最受注目的是日圓走勢。上周四日本央行行長植田和男一句「從年底到明年，貨幣政策處理難度更大」，令市場猜測日本央行可能在下星期的政策會議上，將會結束負利率，美元兌日圓一下子由147急跌至141水平。及後本周一又傳出，有日本央行官員指沒有必要在年底前退出負利率，美元兌日圓又回升至146以上。 日圓受矚目，除了因為近日波動性大之外，更因為與港人息息相關。筆者的太太一向對投資沒有多大興趣，也來問我日圓是否已經跌完，需要多「唱」一些傍身！ 馭風認為日圓已經轉勢，止跌回升，明年日圓易升難跌，所以準備明年去日本旅遊的朋友，應盡早買日圓，不要一心等它跌回5.1算了。 美國10月的核心通脹為4%，而同期的日本核心通脹亦都是4%。可是美國聯儲局在2022年中已經開始加息以對抗通脹，一口氣把聯邦基金利率加到5.25厘至5.5厘，現時已見成效，美國通脹數字的回落趨勢已成形。另一邊廂，日本仍然處於負利率，尚未開始收緊貨幣政策，而通脹數字仍然是在上升趨勢之中，未見回落。 換句話說，雖然美國與日本在一樣的通脹水平，但實際利率相差非常大。實際利率即名義利率減通脹率，如果用央行的指標利率作