上星期結算日恒指上升432點重上26000點，隔天假期前4月份的最後交易日下跌335點。長假期後的周一（0504）恒指高開高走一段，最多漲逾500點，但午後開盤已經乏力向下跌破開市位，收窄200點升幅，上升319點收在26096點，重上26000點。 然而今天（0505）恒指又低開，早段最多跌逾400點，中午收市前約在25800點水平上下，近一個月市場呈現明顯的「漲不過兩天」特徵，日升日跌已成常態。筆者曾在4月24日指出，目前市場處於典型的「上落市」，這並非單純技術指標的隨機波動，而是週期節奏使然。 回顧2018、2021及2023年等「年初見頂」的年份，通常在2、3月回跌後，4至6月會陷入為期三個月的無方向震盪期。若假設今年高點已於1月29日的28056點出現，根據歷史回測，目前高機率正處於這段「飄忽震盪期」，這就是依照回測或回憶過去的週期節奏。 貼價牛熊證部署賭隔天策略 在缺乏單邊趨勢的市況下，操作應以「反向思維」為主。若以26000點為中心，則是26000點以上不追升，26000點以下不追跌，以此避免被市場左右一巴。 筆者上星期開始採取「反向博隔天

納指破歷史新高的同時，恒指卻連續回跌3天，這是怎麼一回事？港股的偏弱可有一千個傷心的理由，週初恒指升破2月底以來高位，引來市場以為港股會追落後的憧憬，筆者也是。然而周二（0421）美股時段中概板塊回跌，夜期下跌逾200點，隔天周三（0422）開始至今天中午前連跌3天，今天早段日低在25639點，之後小V彈。 周二（0421）下午恒指升破浪頂而科指只是收窄跌幅，背馳隱現。恒指連升兩天又破浪頂，引來不少之前淡靜的投資人、分析員或網紅們，開始轉而看升港股，讓我很有疑慮，因為週初時我也是同樣想法：看港股會追落後，通常和眾人方向看法一致時，高機率是失敗告終，尤其是港股。 當天（0421）中午時段筆者在此欄寫《科指今天開市在5092點的全日高位後回落，這可能是一個轉跌的訊號，科指若未來不能重拾強勢，反而繼續偏弱的話，這將加深港股反彈結束的預期》。 港股仍在上落震盪週期中 之後兩天周三（0422）及周四（0423）科指皆開在日高陰跌，失守26000點之餘再跌破25900點的關鍵位置，周三筆者轉身追貼價熊證，昨天及今天（0424）早段反而分段平掉恒指熊證。 今天科指先低

假日時美伊談判生變，週一（0413）期油早段升逾8%，美指期貨下跌，納指期貨NQ週一亞洲開市時段跌逾300點，之後全日漸漸收窄跌幅，美股正式開市後更倒升收市，NDX升267點，收在25383點，NQ期貨全日高低逾600點，市場開始對壞消息的突發開始漸趨冷淡之餘，而美國和伊朗之間的下一輪直接談判，可能於周四（16日）在巴基斯坦舉行，受市場憧憬，美股尾段連道指也倒升逾300點。 港股今日（0414）高開，09:40衝至最高25995點之後回落，至中午收市前收窄升幅，在25850點水平附近。個別股份強弱分歧，今天走勢比較突出的有騰訊繼續偏弱。 每個人承受能力不同適量為要 上周五（0410）筆者在此欄推薦過百度（9888）逢回跌買些牛證，週一回跌至105元最低，今天衝高至114元，中午前徘徊在112元附近，算是有交待。另外一隻可參考的是平安保險（2318），過去5個交易日走勢不差，中午收市前在62.80元附近徘徊，投機買入的策略可以跌破59.5元作止蝕，或直接買59元收回的貼價牛證來投機，博月底公布業績前後向上炒一段，上方第一目標位在68.8元，是以牛證博倍數的投機策略。

星期五有甚麼特別？如果你是分析員，或許還在埋頭對著個別股份的基本或技術走勢作分析，筆者是美股港股交易員，在動盪的局勢中，趨勢技術分析無效，留意的卻是市場節奏：過去連續4個星期五納指皆下挫，而隨後連續4個星期一皆是奇蹟日回升，而且幅度很大，回憶或看一下日K圖表吧。 如果今晚納指繼續低收偏弱，下周一若伊朗局勢有好轉，市場直接狂升，若事情不好不壞，因為週末的避險需求單週一需要回補，股市也會反彈。 港股也跟隨著美股及期油漲跌的步伐，若局勢發展更差，下周期油急升，全球股市會低開一段，後來可能又是反彈居多，因為有Trump的TACO效應在。別怕，過去4個星期五及隨後的星期一，皆是在恐懼中回升的節奏。 追漲追跌輸身家 知節奏得天下，這節奏筆者兩星期前已經留意到，所以過去每個星期一皆是趁市場下挫，平淡倉的機會，筆者在這動盪的局勢中，就是依循這節奏，彈高熊，週一下挫平些倉，而隨後週中的反彈回升，再次布局：彈高熊，急跌平策略，玩盡3月份。 昨晚（0326）NDX重挫575點，似乎市場已經厭倦星期五先來做空，而偷步提早了一天，所以今晚（0327）納指再挫的

易方達資產管理(香港)宣佈，Solactive亞洲半導體精選指數ETF(3486)將於周四(26日) 在香港交易所(0388)上市。該公司易方達資產管理(香港)國際指數投資部負責人張馨元指，該ETF涵蓋韓國、中國台灣、日本和香港四大區域的亞洲半導體企業。 她指出，亞洲生產了全球超過75%的晶片，但亞洲真正的獨特之處不僅是規模，更是區域內高度互補的專業化分工。日本主導材料和設備領域當中，例如東京電子的塗膠顯影設備佔全球市場超過90%。而韓國在記憶體晶片領域領先，特別是HBM（高頻寬記憶體），全球市佔率超過80%。 她又指，台灣是先進製程代工與封測領域無可爭議的領導者，光是台積電就佔全球晶圓代工收入的一半以上，中國則建立了成熟過程與封測能力，提供了成本優勢與規模經濟。 Solactive生物醫藥精選指數ETF 佈局港美雙市場 另外，易方達(香港)Solactive生物醫藥精選指數ETF(3186)於昨日(23日)正式上市。公司指，指數從香港和美國上市的生物製藥公司中精選100隻成分股，覆蓋中國、美國、歐洲、以色列、瑞士、日本等全球多個創新重鎮，

Trump去年施行的關稅上周五被裁定違法後，港股夜期上升，雖然周六Trump又改口為15%的法定上限水平。昨天（0223）恒指仍然日中升逾700點，收市升668點，儘管當時美指期貨正下跌，然而市場憧憬的是隔天（0224）A股長假期後復市的高開幅度，多於關稅消息的改變。港股狂升之餘，投資人難掩興奮之情，紛紛發帖分享自己港股有貨，有倉，繼續看好農曆年後的港股云云。 然而昨天的我卻在懷疑，是否就此重回升浪？ 首先過去10年的農曆年後，會在農曆年後先跌後走高的，只有2016年，而當年是延續一段跌浪的終點而逆轉向上。今年農曆年後並不是這節奏，反而過去10年當中有3年是在農曆年首兩個交易日過後見頂，終結升浪開始跌浪。 市場沒有明確趨勢就要玩節奏 另外A股長假期之後的復市高開憧憬，讓我這老手找到回憶。想起2024年10月7日，當時港股持續升浪多天，隔天（1008）就是A股長假期後的復市首個交易日，市場憧憬A股會狂升，但事與願違，A股雖升但幅度低於預期，恒指當天下挫2172點，相信投資人還記憶猶新。 看今天上證升近50點，恒指卻跌近500點，這幅度比對2024年10月8