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# 未踏入2026 投資者已認為是不安的一年？
- URL: https://fmchoyg.com/m-631935/
- Published: 2025-12-29T20:30:07.000Z
- Updated: 2025-12-29T20:30:07.000Z
- Author: 劉偉強(莊主)
- Tags: 財自學院, generic, 莊主, 港股, 人工智能, AI, 展望, #migration, #batch_09072026_225pm, #cms_631935

還有數天便踏入2026年，全球投資市場呈現矛盾又真實狀態：一方面，主流投行與大型機構對科技股與人工智能(AI)的長期前景依然充滿信心；另一方面，投資者對市場穩定性的擔憂卻不減反增，是「樂觀預測」與「深層焦慮」並存的情緒。

Wedbush對2026年科技趨勢十大預測，及統計投資者對市場最大風險來源調查。報告分別指出2026年仍被普遍視為AI牛市的延續年，而非終點。Wedbush認為，科技股整體仍具備約20%上升空間，但市場結構將出現明顯轉變。過去2至3年資金高度集中於晶片、資料中心與算力基礎建設；而2026年後投資重心正逐步轉向AI軟體、雲端平台、網絡安全與可實際創造收入的商業化應用。這也是為何市場對自動駕駛、企業級AI、雲端服務與政府科技支出抱持高度期待。

另一方面，從美國政府財政狀況來看，2025財政年度僅上半年所錄得的赤字，已超越美國歷史上絕大多數完整年度的赤字規模。當前高赤字並非因應危機的短期刺激，而是結構性失衡。高利率環境下利息支出、福利與國防開支同步膨脹，使政府財政彈性大降。

企業層面估值重估亦開始浮現，資產輪動信號亦值得關注，白銀年底明顯走強，並非單純商品行情，而是資金對通脹、制度與貨幣信用風險的前瞻反應。白銀同時具備避險與工業屬性，往往在未正式轉熊、但風險偏好開始改變時率先上升。這情況下資金未必立即撤離股市，卻會逐步由「全面追逐風險」轉向「選擇性承擔風險」，對高估值板塊尤其不利。

從投資者風險調查中也可清楚看到，超過一半的受訪者認為，2026年對市場穩定性威脅最大的因素，並非戰爭或衰退，而是「科技估值過高、投資熱情突然退潮」。

調查亦顯示投資者對地緣政治衝突、私募信貸與非銀行金融體系風險、債券殖利率再度上升，以及央行誤判通脹等問題，同樣保持高度警惕。這些風險的共同特徵在於，它們多半不是突發事件，而是長時間累積的結構性壓力。在高利率環境尚未完全結束、全球政治與供應鏈重組持續進行的背景下，任何一個環節的失衡，都可能成為觸發市場波動的導火線。

例如57%的受訪者將「科技估值過高、熱情退潮」列為第一大風險。這一比例遠高於其他選項，反映即使投資人仍持有科技股，內心其實已開始擔心AI題材是否過度提前反映。

如果一起解讀，可以發現2026年市場的真正矛盾，並非單純的看多或看空，而是「共識過度集中」。幾乎所有成長型敘事都圍繞著AI、雲端與自動化，而投資人最擔心的，也正是當所有人站在同一邊時，市場本身的脆弱性會被放大。當預期一致、倉位集中，市場一旦遇到與想像不符的現實，修正往往不是循序漸進，而是情緒與估值同時反轉。所以能否在擁抱趨勢的同時保留彈性與防守，將成為2026年投資成敗的分水嶺。 

聲明：本人為證監會持牌人士（證監會中央編號：BRN964），本人或本人之聯繫人並無持有文中所述個股。

本內容僅作參考，不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。投資者在作出任何投資決策前，投資者應該根據自身情况考慮投資產品相關的風險因素，必要時應尋求適當的專業意見。以上內容未經香港證券及期貨事務監察委員會審閱。

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