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# 贏一年後輸足18年
- URL: https://fmchoyg.com/m-2006697/
- Published: 2026-06-15T20:00:00.000Z
- Updated: 2026-06-15T20:00:00.000Z
- Author: 股票期權：Option Jack
- Tags: 財自學院, generic, Option Jack, 麥可．貝瑞, Michael Burry, 《反向指標》, 《大賣空》, #migration, #batch_09072026_1229pm, #cms_2006697

一個人大勝過一次股災之後，往往以為會有第二次、第三次。就像中過六合彩頭獎的人，很少會從此收手，反而深信自己還有下一次的好運，甚至從此改變一生的觀念。2008年憑沽空次貸危機一戰成名的麥可．貝瑞(Michael Burry)，究竟是運氣還是能力？答案或許兩者皆有，但殘酷的是，他贏了最輝煌的一役後，卻近乎錯足18年。

自從那場大賣空為其進帳數億元、甚至被拍成電影後，貝瑞這十幾年來的操作與預測，活生生將自己寫成了市場的另外一部電影：《反向指標》。

**一、永無止境的末日預言**

從2010年開始，他幾乎每隔幾個月就會警告市場即將面臨「歷史性大崩盤」。然而，過去這十幾年美股迎來歷史上最漫長的牛市。除了2022年納指回落逾三成、跌浪維持了約10個月之外，其餘時間皆是大升浪。他完美地與牛市逆勢而行。

**二、高調沽空Tesla**

2020至2021年間，他高調宣布沽TSLA，堅稱其估值荒謬，結果特斯拉股價瘋狂飆漲，逼得貝瑞在2021年底不得不止蝕，損失極其慘重。

**三、2023年Long Put美股指數**

2023年中他的基金被披露斥資超過16億美元，Long Put標指與納指。結果下半年美股上升，Put 成廢紙，錯把牛市升浪看成熊市反彈浪。

**四、今年5月底加碼阿里巴巴**

5月下旬，他再度高調宣布加碼BABA、Adobe及PayPal等公司，6月初港美股迎來連跌修正，這批網紅龍頭股再度顯著下跌。

貝瑞自認能看到別人看不到的系統性風險，其實只是當年的運氣加上幾分經驗。金融市場的特色是：不能太理性、不能太執著，即使他的邏輯很有道理，但在時間點上卻精準地踩錯。

電影《大賣空》的輝煌，成了他一輩子的負擔，不少人更盲目地模仿他，大賣空美股，最終卻都是一場空。他多次刪除Twitter帳號隨後又重開，被無數股民譏笑是想「刪除虧損的過去、試圖重新做人」，卻依然改變不了他「贏1年、燈18年」的厄運。這再次印證了交易場上的至理名言：過往的輝煌戰績效，可能代表將來連續虧損的保證。

本人並非香港證券及期貨事務監察委員會持牌人士，亦並非以持牌投資顧問身份發表本文。本人及本人之有聯繫者並無持有文中所述個股。

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